Note de marché USD/CNH : Résilience du Yuan malgré le PIB chinois

Le yuan offshore (CNH) fait preuve d'une résilience notable lors de la séance londonienne de lundi, soutenu par la réalisation réussie par la Chine de son objectif de croissance du PIB pour 2025. Tandis que les marchés américains restent fermés pour le jour férié de Martin Luther King Jr., la paire USD/CNH navigue dans un environnement complexe de préoccupations domestiques de croissance apaisées, contre une prime de risque politique mondiale croissante liée à d'éventuelles escalades tarifaires en Europe.

Facteurs du marché : Croissance chinoise vs. Prime de risque mondiale

Le principal catalyseur de la performance stable du yuan est la dernière publication de données confirmant que le PIB chinois a atteint son objectif de croissance déclaré pour 2025. Cela a fourni un coussin nécessaire pour le sentiment en Asie-Pacifique, même si la volatilité liée aux gros titres impacte d'autres paires de devises. Cependant, les gains restent plafonnés par une hausse plus large de la prime de risque politique suite aux gros titres concernant les risques d'escalade tarifaire des États-Unis impliquant l'Europe et le Groenland.

Liquidité des jours fériés et retour à la moyenne

Avec la fermeture des marchés boursiers américains pour le MLK Day, l'action technique des prix s'est orientée vers un retour à la moyenne. En l'absence de participation de Wall Street, le marché est sujet aux stop-runs autour de niveaux bien connus. Ce lundi matin à Londres, le cours spot USD/CNH se situe autour de 6.9568, évoluant dans une fourchette définie de 6.9446 à 6.9702. Les traders sont avertis que des conditions de faible liquidité peuvent exagérer les mouvements sans nécessairement signaler un changement de régime fondamental.

Niveaux techniques et stratégie tactique

Pour le reste de la séance, le biais tactique reste « les niveaux d'abord » plutôt que la poursuite de la dynamique. Les teneurs de marché s'appuient sur les zones de support et de résistance établies en attendant le retour de la profondeur du marché complet mardi.

• Pivot critique : 6.9574. Une reprise ou une perte de ce niveau distinguera probablement le bruit intraday d'un véritable suivi.
• Support immédiat : 6.9446 suivi du niveau plus profond de 6.9350.
• Résistance supérieure : 6.9702 et 6.9800.

Le scénario de base suggère un trading à l'intérieur d'une fourchette entre 6.9446 et 6.9702, tandis que l'attention se tourne vers la prochaine décision sur le taux de prêt préférentiel (LPR) en Chine et les données de l'IPC du Royaume-Uni prévues pour demain.

Transmission inter-actifs

L'impulsion actuelle du marché des changes est principalement guidée par la prime de risque plutôt que par la dérive des écarts de taux. Alors que les rendements américains restent stagnants en raison du jour férié, le DXY oscille autour de 98.915. Les devises pro-cycliques comme l'AUD et le NZD ont trouvé un soutien mineur grâce aux données chinoises, bien qu'elles restent sensibles à la rhétorique commerciale mondiale.

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