USD/CNH 市場ノート：中国GDPと連休流動性の中での人民元の回復力

月曜日のロンドンセッション中、オフショア人民元（CNH）は顕著な回復力を見せています。これは、中国が2025年のGDP成長目標の達成に成功したことに支えられています。マーティン・ルーサー・キング・ジュニア・デーのため米国市場は休場していますが、USD/CNHペアは、国内成長懸念の緩和と、欧州における関税引き上げの可能性に起因する世界的な政治的リスクプレミアムの上昇という複雑な状況を乗り越えています。

市場の原動力：中国の成長 vs 世界的なリスクプレミアム

人民元が堅調に推移している主な要因は、中国の2025年GDPが設定された成長目標を達成したことを確認する最新のデータです。これにより、ヘッドライン主導のボラティリティが他の通貨クロスに影響を及ぼしているにもかかわらず、アジア太平洋地域のセンチメントにとって必要な緩衝材が提供されました。しかし、米国による欧州およびグリーンランドを巻き込んだ関税引き上げリスクに関するヘッドラインを受けて、より広範な政治的リスクプレミアムの上昇が、その上昇を抑制しています。

連休の流動性と平均回帰

MLKデーのため米国現金市場が休場しているため、テクニカルな値動きは平均回帰へと移行しています。ウォール街の参加がないため、市場はよく知られている水準でのストップ狩りに陥りやすくなります。ロンドン時間午前中現在、USD/CNHのスポットは6.9568付近で推移しており、6.9446から6.9702の範囲内で動いています。薄い市場状況は、根本的なレジームシフトを示すことなく、値動きを誇張する可能性があるため、トレーダーには注意が促されます。

テクニカルレベルと戦術的なプレイブック

セッションの残りの時間において、戦術的なバイアスはモメンタムを追うのではなく、「レベル優先」のままです。マーケットメーカーは、火曜日に完全な市場の深さが戻るのを待ちながら、確立されたサポートおよびレジスタンスゾーンに頼っています。

• クリティカルピボット：6.9574。このレベルを取り戻すか失うかが、日中のノイズと真の追随を区別する可能性が高いでしょう。
• 即時サポート：6.9446、続いてより深い6.9350レベル。
• オーバーヘッドレジスタンス：6.9702と6.9800。

ベースケースシナリオでは、明日に予定されている中国の貸出基準金利（LPR）決定と英国の消費者物価指数（CPI）データに焦点が移るため、6.9446から6.9702の間でのレンジ相場取引が示唆されます。

クロスアセットへの伝播

現在のFXのインパルスは、金利差ドリフト主導ではなく、主にリスクプレミアム主導です。連休のため米国の利回りは停滞していますが、DXYは98.915付近で推移しています。AUDやNZDといった景気循環型通貨は、中国のデータからわずかなサポートを得ていますが、依然として世界的な貿易のレトリックに敏感です。

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