USD/CNH 市場報告：中國GDP與假期流動性下的人民幣韌性

在週一倫敦交易時段，離岸人民幣（CNH）展現出顯著韌性，受惠於中國成功實現其2025年GDP增長目標。儘管美國市場因馬丁·路德·金紀念日休市，USD/CNH貨幣對仍需在國內增長擔憂緩解與全球政治風險溢價因歐洲潛在關稅升級而上升的複雜局面中尋找出路。

市場驅動力：中國增長 vs. 全球風險溢價

人民幣穩健表現的主要催化劑是最新數據證實中國2025年GDP已達到其設定的增長目標。這為亞太地區情緒提供了必要的緩衝，即使頭條新聞驅動的波動影響了其他貨幣對。然而，由於有關美國對歐洲和格陵蘭的關稅升級風險消息傳出，廣泛的政治風險溢價上升限制了其漲幅。

假期流動性與均值回歸

由於美國現金市場因MLK日休市，技術價格走勢已轉向均值回歸。在華爾街缺乏參與的情況下，市場易受觸及已知水平止損單的影響。截至倫敦上午時段，USD/CNH即期匯率約在6.9568，在6.9446至6.9702的限定區間內波動。交易者需警惕，流動性稀薄的情況可能誇大走勢，但不一定預示著根本性的市場機制轉變。

技術水平與戰術策略

在剩餘交易時段，戰術偏向仍是「水平優先」而非追逐動能。市場參與者依賴既定的支撐和阻力區間，同時等待週二市場全面恢復深度。

• 關鍵樞軸點：6.9574。重新奪回或失守此水平將可能區分日內雜訊與真正後續走勢。
• 即時支撐位：6.9446，隨後是更深的6.9350水平。
• 上方阻力位：6.9702和6.9800。

基本情境表明在6.9446至6.9702之間進行區間交易，焦點轉向即將到來的中國貸款市場報價利率（LPR）決定和定於明天的英國消費者物價指數（CPI）數據。

跨資產傳導

當前的外匯衝動主要由風險溢價主導，而非利率差額波動。儘管美國國債收益率因假期而停滯不前，但美元指數（DXY）徘徊在98.915附近。澳元和紐元等周期性貨幣從中國數據中獲得了輕微支撐，儘管它們仍對全球貿易言論敏感。

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