スイス市場指数（SMI）分析：CH20にタリフリスクプレミアムが影響

スイス市場指数（SMI）、CH20は、2026年1月20日に-0.89%の大幅な下落を経験しました。これは、グリーンランド紛争に関連する貿易政策のレトリックのエスカレートが、欧州株式全体のリスクプレミアムの急速な再評価を強いたためです。

市場の原動力：関税レトリックとボラティリティの買い

この日の下落圧力の主要な触媒は、新たな関税レトリックの波でした。この地政学的な摩擦は、潜在的な政策結果の分布を拡大し、投資家にテールリスク保護のためにより高いプレミアムを支払うことを強制しました。その結果、ニューヨーク午前のセッション中、クロスアセットのボラティリティは高止まりしました。

長期金利と安全資産への移行

リスク資産が格下げされる一方で、バックエンド金利は堅調でした。米国の10年債利回りは約4.288%に上昇し、+5.5ベーシスポイントの動きは、株式評価に対する制約として機能しました。この高ボラティリティの状況下で、貴金属は好ましいヘッジとして浮上し、金と銀はそれぞれ+3.56%と+6.32%という大規模な流入を記録しました。

SMI（CH20）テクニカル見通しと主要レベル

SMIの今日の価格変動は、秩序のある、しかし持続的な売りによって特徴付けられました。早期の清算がその日の安値を確立し、その後の日中反発は、景気敏感セクターへのエクスポージャーを減らそうとする市場参加者によって一貫して売却されました。

注目の戦術的レベル

• レジスタンス: 13,188.02（日中高値）および13,200の心理的節目。
• サポート: 13,080.02（日中安値）に続き13,030レベル。
• レジームマーカー: 13,200を上回って持続的に推移することは、ボラティリティの圧縮を示すのに必要であり、13,100を下回るブレイクは下落リスクを活発に保ちます。

セクターパフォーマンス：景気敏感株 vs. ディフェンシブ株

欧州指数に関する読み取りは明確でした。貿易への露出度が高い産業—特にラグジュアリー、自動車、工業—が売り圧力の主要な影響を受けました。この変化は、市場全体が、ディフェンシブ銘柄よりも欧州の成長を測る指標に対して政策リスクプレミアムが強く作用しているという焦点と一致しています。

トレードシナリオと戦略

今後も、ベースケースではリスクプレミアムは高止まりすると予想されます。トレーダーは、貿易レトリックの明確な沈静化が見られるまで、レジスタンスゾーン付近で「セル・ザ・リップ」（上昇時に売る）規律を重視する必要があります。

今後の触媒

市場参加者は、ダボス会議（1月19日～23日）での世界貿易に関する動向を注意深く監視しています。さらに、ニューヨークの現金市場オープンは、グローバルベータ感度と流動性反応にとって重要な期間であり続けます。

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