Глобальный рост 2026: ИИ Capex стабилизирует рынки на фоне торговых трений

Нарратив о глобальном росте на 2026 год все больше определяется стабилизацией, а не ускорением. Хотя огромные капиталовложения, связанные с искусственным интеллектом (ИИ) и технологической инфраструктурой, поддерживают экономический базис, постоянные торговые трения и волатильность политики сохраняют широкие риски снижения («толстые хвосты»). Для трейдеров это создает раздвоенную среду, где макроэкономические данные могут казаться стабильными в среднем, в то время как динамика цен на рынке остается исключительно скачкообразной.

Капитальные затраты на ИИ как циклический буфер

Искусственный интеллект вышел за рамки спекуляций и стал ощутимым драйвером экономического спроса. Эти инвестиции, связанные с ИИ, служат жизненно важным буфером для глобального цикла по нескольким ключевым каналам:

• Расходы на инфраструктуру: Значительные ассигнования на оборудование, центры обработки данных и энергетическую инфраструктуру.
• Высококвалифицированная рабочая сила: Устойчивый спрос на специализированные кадры, поддерживающий рост заработной платы в технологическом секторе.
• Ожидания производительности: Опережающие настроения, подкрепленные ожидаемым повышением эффективности.

Однако эта поддержка не застрахована от монетарной политики. Инвестиции в ИИ остаются очень чувствительными к финансовым условиям; в частности, более высокая реальная доходность и более жесткие кредитные спреды могут быстро снизить темпы развертывания капитальных затрат. Как отмечалось, путь монетарного смягчения остается условным, что может повлиять на траектории технологических инвестиций.

Торговые трения как двигатель волатильности

В то время как ИИ обеспечивает основу, торговая политика обеспечивает волатильность. Главная озабоченность заключается не только в прямых затратах на тарифы, но и в более широких системных сбоях, которые они вызывают. Торговая неопределенность тормозит рост, главным образом, из-за шока доверия, который приводит к перестройке цепочек поставок с целью защиты и задержкам в распределении корпоративного капитала.

Эта динамика особенно очевидна в Европе, где торговые угрозы превращаются в значимую историю роста. Даже когда заголовок ВВП остается положительным, сама угроза изменения торговых режимов поддерживает премии за риск на высоком уровне на рынках акций и валют.

Ключевые индикаторы для мониторинга

Для навигации в этой сложной макроэкономической среде участникам рынка следует сосредоточиться на четырех важнейших столпах:

• Капитальные затраты и технологические ориентиры: Ежеквартальные отчеты о прибылях и планах инвестиций от крупных технологических фирм для оценки состояния цикла ИИ.
• Опросы настроений: Индексы делового доверия и экспортные заказы, которые часто предшествуют жестким данным по ВВП.
• Финансовые условия: Реальная доходность и кредитные спреды как мера ликвидности и инвестиционных барьеров.
• Напряженность на рынке труда: Индикаторы, показывающие, успешно ли устойчивость роста предотвращает резкий рост безработицы.

Макроэкономический вывод

Базовый сценарий на 2026 год предполагает устойчивый рост, однако это не следует путать с условиями низкой волатильности. «Страховой спрос» на сырьевые товары, как обсуждалось в нашем анализе цен на золото, предполагает, что инвесторы правильно оценивают риски резкой переоценки. В то время как расходы на ИИ могут стабилизировать более широкий экономический цикл, волатильность, обусловленная политикой, гарантирует, что рыночные входы и выходы будут оставаться сложными в обозримом будущем.

• Торговые угрозы — это прежде всего история роста: Влияние инфляции в Европе
• Анализ цены на золото: Страховой спрос сохраняется, пока реальная доходность лидирует