ตลาดสินเชื่อปี 2026: โอกาสในการจัดหางบประมาณท่ามกลางอัตราผลตอบแทนที่เปลี่ยนแปลง

เมื่อเราก้าวเข้าสู่ไตรมาสแรกของปี 2026 ตลาดสินเชื่อทั่วโลกก็พบว่าตัวเองอยู่ที่ทางแยกซึ่งโอกาสในการจัดหางบประมาณยังคงเปิดกว้างตามทฤษฎี แต่กระแสเศรษฐกิจมหภาคที่อยู่เบื้องหลังกำลังเปลี่ยนไปสู่ความผันผวนที่สูงขึ้น อัตราพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปิดช่วงการซื้อขายล่าสุดด้วยส่วนกลางที่อ่อนตัวลง ขณะที่ส่วนปลายดึงดูดการเสนอราคาที่ดีขึ้น ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีอยู่ที่ 4.226% และพันธบัตร 30 ปีอยู่ที่ 4.859%

การกลับมาของความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย

เครดิตมักจะเป็นส่วนหนึ่งของตราสารหนี้ที่ยังคงความสงบอย่างน่าหลอกลวงก่อนการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครอง แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอาจไม่เคลื่อนไหวอย่างรุนแรงในทิศทางเดียวเสมอไป แต่การกระจายของผลลัพธ์ที่เป็นไปได้ในปัจจุบันกำลังขยายตัว ความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นนี้ทำให้การรับประกันภัยและสภาพคล่องในตลาดรองมีความระมัดระวังมากขึ้น สำหรับผู้ที่ติดตามตลาดในวงกว้าง ฟีด ราคา XAUUSD สด แสดงให้เห็นว่าทองคำยังคงอยู่ที่ประมาณ 4,784.59 ซึ่งสะท้อนถึงการเสนอราคาที่ยังคงมีอยู่สำหรับสินทรัพย์ปลอดภัยท่ามกลางการตั้งราคาตลาดพันธบัตรใหม่นี้

ผู้ออกตราสารยังคงได้รับแรงจูงใจในการออกดีลในขณะที่ยังมีโอกาส แต่ต้นทุนในการเข้าร่วมกำลังสูงขึ้น หากนักลงทุนเริ่มเรียกร้องค่าตอบแทนที่สูงขึ้น ตลาดการออกตราสารใหม่จะกลายเป็นผู้กำหนดราคาสำหรับสินทรัพย์ทั้งหมด ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ กราฟทองคำสด มักจะใช้เป็นเครื่องวัดความตึงเครียดของระบบได้ แม้ว่าสัญญาณ กราฟ XAUUSD สด จะบ่งชี้ถึงการรวมตัวของการเพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ เรากำลังจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่าข้อมูล XAUUSD แบบเรียลไทม์ เริ่มแยกตัวจากการเคลื่อนไหวของอัตราผลตอบแทนหรือไม่ ซึ่งจะบ่งชี้ถึงการหลีกหนีไปสู่สินทรัพย์ที่มีคุณภาพมากขึ้น

ความยืดหยุ่นที่เลือกสรรเทียบกับความเสี่ยงในการรีไฟแนนซ์

มุมมองปัจจุบันของเราไม่ได้เป็นขาลงต่อตลาดสินเชื่อโดยรวม แต่เป็นการเลือกสรรมากขึ้น หนี้ Investment Grade (IG) คุณภาพสูงยังคงสามารถยืดหยุ่นได้ตราบใดที่การเติบโตทั่วโลกยังคงมีเสถียรภาพ ความเสี่ยงที่แท้จริงอยู่ที่ระดับคุณภาพที่ต่ำกว่า ซึ่งตารางการรีไฟแนนซ์จำนวนมากกำลังจะชนกับอัตราผลตอบแทนรวมที่สูงขึ้น การติดตาม ราคาทองคำ ยังคงมีความสำคัญสำหรับผู้ค้าเครดิต เนื่องจากการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของทองคำมักจะมาก่อนการตึงตัวของภาวะทางการเงินที่ส่งผลกระทบต่อผู้ออกตราสารที่มีเลเวอเรจก่อน

สัญญาณบอกเหตุง่ายๆ สำหรับสัปดาห์ข้างหน้าคือความสัมพันธ์ระหว่างหุ้นและสเปรด หาก VIX สูงขึ้นและหุ้นตก สเปรดเครดิตจะกว้างขึ้นโดยไม่คำนึงถึงการเคลื่อนไหวของเส้นอัตราผลตอบแทนหรือไม่ หากเป็นเช่นนั้น แสดงว่ามีการจัดเรตความเสี่ยงใหม่ที่สำคัญ ในระหว่างการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ การจับตาดู กราฟ XAUUSD สด ช่วยให้ผู้ค้าสามารถระบุได้ว่าตลาดกำลังเข้าสู่ท่าทีป้องกันหรือไม่ อัตรา XAUUSD สด ในปัจจุบันสะท้อนถึงตลาดที่กำลังตั้งราคาในความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่คงอยู่และเบี้ยประกันภัยการออกตราสารของรัฐบาล

การวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์: แนวคิดบาร์เบล

สำหรับนักลงทุนพันธบัตรที่กำลังรับมือกับปี 2026 แนวทางที่ชัดเจนเกี่ยวข้องกับการจัดวางตำแหน่งแบบบาร์เบล ซึ่งหมายถึงการถือครองระยะเวลาคุณภาพสูงเพื่อเป็นส่วนป้องกันความเสี่ยงในขณะที่รักษาสถานะเครดิตในขนาดที่สามารถป้องกันได้ในช่วงภาวะสภาพคล่องต่ำ ดังที่เห็นใน กราฟทองคำ แนวโน้มการลดภาระหนี้ในภาคส่วนอื่นๆ ยังไม่ส่งผลกระทบอย่างเต็มที่ต่อสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีสภาพคล่องมากที่สุด ซึ่งอาจเป็นกันชนสำหรับพอร์ตการลงทุนที่หลากหลาย นอกจากนี้ การสังเกตความรู้สึกของ ทองคำสด สามารถให้เงื่อนงำว่าเมื่อใดที่ช่วง "การเร่งรีบเพื่อเงินสด" อาจเริ่มต้นขึ้น ซึ่งทำให้สภาพคล่องในตลาดรองลดลงอย่างสิ้นเชิง

ในปัจจุบัน ตลาดหลักเป็นผู้กำหนดราคา และเมื่อเป็นเช่นนั้น สภาพคล่องในตลาดรองมักจะหายไปอย่างรวดเร็ว การแยกแยะความแตกต่างระหว่างการขยายตัวของสเปรดธรรมดาและการเคลื่อนไหวรวมกันของการขยายตัวบวกกับอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงที่สูงขึ้นเป็นกุญแจสำคัญในการเอาชีวิตรอดในปี 2026 อย่างหลังคือสิ่งที่ทำให้งบดุลที่มีเลเวอเรจพังทลายลงในที่สุด ในขณะที่เรายังคงยึดมั่นในกลยุทธ์และข้อมูล เรายังคงติดตามว่าการออกตราสารของรัฐบาลส่งผลกระทบต่อพรีเมียมระยะยาวอย่างไร ซึ่งเป็นหัวข้อที่สำรวจในการวิเคราะห์ของเรา