ฟรังก์สวิส (CHF) กลายเป็นสกุลเงินที่แข็งค่าโดดเด่นในช่วงประมาณการวันที่ 20 มกราคม เนื่องจากความไม่แน่นอนด้านนโยบายการค้าที่ทวีความรุนแรงขึ้นและการหันไปสู่การวางตำแหน่งที่ปลอดภัย ซึ่งส่งผลกระทบต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้น ตลาดก็ให้ความสำคัญกับการป้องกันความเสี่ยงผ่านช่องทางสินทรัพย์ปลอดภัยที่มีสภาพคล่องมากกว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย
สรุปผู้บริหาร: ความเสี่ยงด้านนโยบายเป็นจุดศูนย์กลาง
ช่วงเวลาซื้อขายมีลักษณะเฉพาะด้วยการหมุนไปสู่สินทรัพย์ปลอดภัยอย่างชัดเจน ในขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 2 ปีคงที่ประมาณ 3.946% และอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นใกล้ 4.27% แต่ส่วนของ USD ซื้อขายส่วนใหญ่ผ่านมุมมองความเสี่ยงด้านนโยบาย การ "bear-steepening" ของ curve นี้ ซึ่งโดยปกติจะหนุนสกุลเงิน กลับกลายเป็นการเพิ่มขึ้นของความผันผวนและขับเคลื่อนความต้องการฟรังก์และเยน
ปัจจัยขับเคลื่อนตลาดปัจจุบัน
- ปัจจัยมหภาค: ประเด็นข่าวสารด้านนโยบายการค้ากระตุ้นให้เกิดการปรับราคาพรีเมียมความเสี่ยงของ USD ใหม่
- ความเชื่อมั่นความเสี่ยง: บรรยากาศความเสี่ยงที่ลดลงเล็กน้อยทำให้กระแสเงินไหลไปยังสภาพคล่องและการป้องกันความเสี่ยงมากกว่าสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง
- ผลการดำเนินงานของ CHF: USD/CHF ปิดที่ 0.79120 ซึ่งเป็นการลดลงอย่างมีนัยสำคัญที่ -0.92% สำหรับช่วงเวลาซื้อขาย
รายละเอียดช่วงเวลาซื้อขาย
ช่วงเช้าลอนดอน: ผลตอบแทนและตลาดหุ้นแตกต่างกัน
หลังการเปิดตลาดลอนดอน การเทขาย USD มีความชัดเจนที่สุดในคู่สกุลเงินแบบ "clean expression" เช่น EUR, GBP และ CHF แม้ว่าข้อมูลตลาดแรงงานของสหราชอาณาจักรจะสร้างความผันผวนให้กับคู่เงินปอนด์ แต่ตลาด FX โดยรวมมุ่งเน้นไปที่ความอ่อนแอของตลาดหุ้น โดยกรองการเคลื่อนไหวของราคาผ่านกรอบ "ความเสี่ยง + นโยบาย" มากกว่ากลไกส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยง่ายๆ
เปิดตลาดนิวยอร์ก: การปรับตำแหน่งหลังวันหยุด
เมื่อตลาดเงินสดของสหรัฐฯ เปิดทำการอีกครั้งหลังวันหยุด MLK Day กิจกรรมการป้องกันความเสี่ยงข้ามสินทรัพย์ก็เร่งตัวขึ้น ฟิวเจอร์ส S&P 500 ซื้อขายลดลงประมาณ 1.0% ซึ่งเป็นแรงหนุนที่จำเป็นสำหรับการวางตำแหน่ง FX แบบป้องกัน การเป็นตัวแทนของ DXY ลอยอยู่ที่ประมาณ 98.3300 ในขณะที่นักลงทุนรับมือกับสภาพแวดล้อมที่อ่อนไหวต่อข่าวสาร
ภาพรวมทางเทคนิคของ USD/CHF
คู่สกุลเงินนี้สร้างช่วงการซื้อขายภายในวันที่กำหนดระหว่าง 0.79020 ถึง 0.79930 แรงผลักดันหลักของการลดลงคือการปรับค่าของส่วน USD โดย CHF ทำหน้าที่เป็นตัวเลือกที่ต้องการสำหรับการลดความเสี่ยง
ระดับสำคัญที่ต้องจับตา
- แนวต้าน: 0.79930 (สูงสุดระหว่างวัน)
- ระดับ Pivot: 0.79357 (ระดับเฉลี่ย)
- แนวรับ: 0.79020 (ต่ำสุดระหว่างวัน)
- ระดับทางจิตวิทยา: 0.79100
ในทางเทคนิค ระดับ 0.79020 แสดงถึงแนวป้องกันแรกสำหรับตลาดขาขึ้น หากมีการทะลุต่ำกว่าระดับนี้ อาจส่งสัญญาณถึงการลดลงสู่แนวรับที่ลึกกว่า ในขณะที่การเคลื่อนไหวกลับไปเหนือระดับ pivot 0.79357 เป็นสิ่งที่จำเป็นเพื่อทำให้ความเอนเอียงขาลงในทันทีมีเสถียรภาพ
แนวโน้มและสถานการณ์ในอนาคต
กรณีพื้นฐาน: ความอ่อนไหวต่อข่าวสารที่ต่อเนื่อง (ความน่าจะเป็น 60%)
ในกรณีที่ไม่มีข้อมูลที่น่าตกใจอย่างรุนแรง เราคาดว่า USD/CHF จะยังคงอ่อนไหวต่อข่าวสาร โดยอยู่ในช่วงรายวันที่กำหนดไว้ เนื่องจากตลาดยังคงกำหนดความเสี่ยงด้านนโยบายผ่านการวางตำแหน่ง สถานการณ์นี้สอดคล้องกับความต้องการในการป้องกันความเสี่ยงที่กว้างขึ้นที่เห็นในตลาดอื่น ๆ เช่น อัตราดอกเบี้ยระยะสั้น
สถานการณ์ทางเลือก
ความตึงเครียดด้านนโยบายการค้าที่ทวีความรุนแรงขึ้นอีกอาจนำไปสู่การหมุนไปสู่สินทรัพย์ปลอดภัยที่ลึกขึ้น ซึ่งสะท้อนถึงความผันผวนที่เห็นในคู่สกุลเงินเช่น GBP/CHF ในช่วงเหตุการณ์ความเสี่ยง ในทางกลับกัน หากข่าวสารสงบลงและผลตอบแทนยังคงแข็งแกร่งโดยไม่มีความผันผวนเกิดขึ้นพร้อมกัน การกลับสู่ค่าเฉลี่ยที่คลายความกังวลไปสู่ 0.79357 ก็อาจเกิดขึ้นได้
