Tahvil Piyasası Volatilite Analizi: Sakin Rejimler Riski Nasıl Artırır?

30 Ocak 2026 itibarıyla haftayı kapatırken, sabit getirili piyasanın yüzeyi oldukça pürüzsüz görünüyor. Ancak, FXPremiere Markets'taki tecrübeli katılımcılar için bu sakinlik, oran riski ve çapraz varlık korelasyonlarında önemli rejim değişikliklerinin sıklıkla habercisidir.

Düşük Volatilitenin Aldatmacası

Şu anda VIX, birçok kişinin bir güvenlik sinyali olarak yorumladığı 18.66 seviyesinde. Bu sakin ortam, kurumsal kaldıraçı teşvik ediyor ve taşıma işlemlerindeki hata payını önemli ölçüde azaltıyor. Düşük volatiliteli bir rejimde, US10Y fiyatı canlı verileri %4.27'lik sabit bir getiri yansıtıyor ve taşıma işlemleri aldatıcı bir şekilde kolay görünüyor. Tarih, likidite sonunda kuruduğunda, uzun vadeli tahvillerin süre (duration) matematiğinin affetmez hale geldiğini ve hızlı riskten kaçınmayı zorladığını gösteriyor.

Piyasa katılımcıları, %4.91'i test eden US30Y fiyatı canlı verilerini yakından takip etmelidir. US30Y gerçek zamanlı verileri konsolidatif bir patern gösterebilirken, temel vadesel prim, makroekonomik duyarlılıktaki ani değişikliklere karşı duyarlı kalmaktadır. US30Y canlı oranı, net bir katalizör olmadan sürüklenmeye başladığında, bu genellikle "sakinliğin" gerçek istikrardan ziyade bir risk birikimi dönemi olduğunu gösterir.

Oran Mekaniği ve Süre Duyarlılığı

US10Y grafiği canlı, mevcut seviyelerden memnun olan bir piyasayı vurgulamaktadır, ancak US 10Y canlı oranı olan %4.27 hassas bir dengedir. US 10Y gerçek zamanlı beslemesini kullanan yatırımcılar, pozisyonlara girmeden önce getiri açısından "acı noktalarını" tanımlamalıdır. Uygun riskten korunma (hedge) olmadan uzun vadeli konveksitede yanlışlıkla uzun pozisyon almak, bu ortamda ana risklerden biridir. Son ABD Hazine getirileri analizinde görüldüğü gibi, vadesel primlerle mücadele henüz bitmiş değil.

Ayrıca, US 10Y canlı grafiğini izlerken, tahvil piyasalarının kaldıraç azaltma (de-leveraging) olaylarının etkisini çoğu zaman hisse senetlerinden çok daha önce hissettiğini unutmamak çok önemlidir. US30Y grafiği canlı şu anda bu istikrarsız dengeyi yansıtmaktadır. Eğer US30Y fiyatı canlı %5 eşiğinin üzerine çıkarsa, süreden korunma kaynaklı mekanik satışlar, tüm eğri boyunca volatiliteyi hızlandırabilir.

Sakin Piyasalarda Stratejik Uygulama

Bu rejimde, US10Y fiyatı canlı, daha geniş finansal koşulların bir barometresi olarak görülmelidir. Manşet haberler US10Y canlı grafik fiyat hareketine hakim olmaya başladığında, en ihtiyatlı hareket tarzı daha küçük ve daha hızlı işlem yapmaktır. Mevcut US30Y canlı grafiği, "savaş primi" veya enflasyon beklentileri fiyatlanmış gibi görünse de, herhangi bir bozulmanın mevcut düşük volatilite tezini geçersiz kılacağını gösteriyor.

Sonuç olarak, düşük volatilite güvenlikle eş anlamlı değildir; riski sessizce büyüten bir ortamdır. Risk kontrollerinizin aktif olduğundan ve pozisyon büyüklüğünüzün "tahvil gözlemcisi" zihniyetinin potansiyel geri dönüşünü hesaba kattığından emin olun.

• ABD Hazine Getirileri ve Fed: 2026 Vadesel Prim Mücadelesi