Analyse IBEX 35 : Les actions espagnoles chutent face au risque tarifaire

L'IBEX 35 (ES35) a fortement reculé le 20 janvier 2026, alors que les acteurs du marché ont agressivement réévalué les primes de risque en réponse à l'escalade de la rhétorique en matière de politique commerciale. L'indice de référence espagnol a reflété un mouvement de vente européen plus large, entraîné par un mélange volatile d'incertitude géopolitique et de raffermissement des rendements à long terme.

Facteurs de marché : Géopolitique et incertitude politique

Le principal catalyseur de l'extension de l'aversion au risque de mardi a été la nouvelle rhétorique tarifaire découlant du différend en cours sur le Groenland. Cette friction géopolitique a élargi la distribution des résultats commerciaux potentiels, obligeant les investisseurs à exiger une prime plus élevée pour détenir des actions européennes. Contrairement aux séances typiques axées sur les données, la microstructure d'aujourd'hui était sensible aux flux, les ventes précoces établissant un ton défensif qui a persisté tout au long de la matinée new-yorkaise.

En interne, la performance de l'indice correspondait clairement à une rotation hors des cycliques – en particulier l'industrie et le luxe – vers une posture défensive. Cette tendance a été renforcée par une forte demande pour les métaux précieux, qui ont agi comme une "prime de crédibilité" face à l'affaiblissement de la monnaie de référence, le dollar américain.

Niveaux techniques tactiques pour l'ES35

L'IBEX 35 a établi une fourchette de 17 334,40 à 17 554,90, terminant la séance en baisse d'environ 1,34 %. Les traders se concentrent actuellement sur plusieurs niveaux de haute conviction pour déterminer le changement de régime à court terme.

Ancrages de support et de résistance

• Support critique : 17 334,40 (plus bas du jour). Une rupture à ce niveau maintiendrait un risque de queue gauche, ciblant la zone des 17 234,40.
• Pivot psychologique : 17 400. Le maintien au-dessus de ce niveau est essentiel pour éviter une rupture entraînée par la dynamique.
• Plafond de résistance : 17 554,90 (plus haut du jour). La reconquête de 17 500 signalerait une compression de la volatilité et un potentiel retour à un biais neutre.

Transmission inter-actifs et taux

La signature du marché aujourd'hui était clairement menée par le risque politique. Alors que le DXY s'est légèrement affaibli, le rendement du Trésor américain à 10 ans est resté ferme près de 4,288 %. Dans cet environnement, les actions se comportent de plus en plus comme des produits de volatilité ; une incertitude plus élevée augmente simultanément les taux d'actualisation et élargit les primes de risque. La demande d'actifs refuges était exceptionnellement claire dans le complexe des matières premières, l'or ayant bondi de plus de 3,5 %.

Perspectives stratégiques et scénarios

Scénario de base (probabilité de 60 %)

Notre scénario de base suggère que les primes de risque resteront élevées tant que l'incertitude induite par les tarifs persistera sans désescalade immédiate. Attendez-vous à ce que la découverte des prix reste limitée, où les rallyes s'estompent aux niveaux de résistance établis et les achats à la baisse restent très disciplinés.

Scénarios alternatifs

• Extension du Risk-On (22 %) : Une rhétorique commerciale plus douce ou un signal de désescalade pourrait entraîner un retour progressif vers 17 554,90. Ce scénario est invalidé si l'indice ne parvient pas à reconquérir 17 400 lors des rebonds.
• Poursuite du Risk-Off (18 %) : Une nouvelle escalade ou une nouvelle poussée des rendements à long terme pourrait déclencher une dynamique à travers le niveau de support de 17 334,40.

• Analyse IBEX 35 : Prime de risque tarifaire et configuration de la volatilité des taux
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