GBP/CAD分析：政策リスク変動下の1.8677ピボット

1月20日のセッション中、GBP/CADペアは上昇し、1.8675で取引を終えました。市場参加者は、貿易政策の不確実性とリスクプレミアムの変化という複雑な状況に対処しました。米国債利回りが上昇したにもかかわらず、より広範な米ドルは防衛的姿勢を維持し、世界の株式市場全体が重いトーンであるにもかかわらず、英ポンドは上昇しました。

市場の原動力：政策リスクと金利差

この日の主要なテーマは、「政策リスク」の再評価であり、トレーダーが米ドルからスイスフランや日本円のような伝統的な安全資産にシフトしました。驚くべきことに、カナダドル（CAD）は、S&P 500先物が約1.0％下落したにもかかわらず、コモディティセクターからのわずかな相殺に支えられ、米ドルに対して比較的レジリエンスを示しました。

セッションの内訳

• ロンドンセッション： G10通貨ペアにおいては、初期の米ドル売りが顕著でした。ロンドン時間午前7時に発表された英国の労働市場データは、イングランド銀行（BoE）の金利予想チャネルに新たな触媒を提供し、ポンドクロス通貨の変動を促進しました。
• ニューヨーク市場オープン： MLK休日後、現金市場が再開されると、クロスアセットヘッジが激化しました。名目利回りの上昇（米国10年債が約4.27%）にもかかわらず、米ドルはヘッドラインの動向に敏感であり、古典的なキャリートレードの行動よりもリスクヘッジの物語を強化しました。

GBP/CADのテクニカル水準と値動き

本日のGBP/CADは、1.8613～1.8744のイントラデイレンジで取引されました。現在の値動きは、まず米ドル連動の再評価として捉えられ、相対的な金利スプレッドが二次的なフィルターとして機能しています。

注目すべき主要水準

• レジスタンス： 今日の高値である1.8744が直近の上限となり、その後、心理的な1.8700の水準が続きます。
• ピボット/平均水準： 1.8677エリアが現在の値動きの中心錨となります。
• サポート： イントラデイ安値である1.8613が短期的なサポートを提供します。ここを割り込むと、1.8580への勢いのリセットを示唆する可能性があります。

内部市場伝達

米国の利回り上昇は通常、米ドルを支えるものですが、今日は変動を増幅させる役割を果たしました。このレジームシフトは、FXが現在、単純な金利スプレッドの変動ではなく、「リスク＋政策」の視点から取引されていることを強調しています。これらの政策リスクが他のクロス通貨にどのように影響しているかについての詳細については、弊社のGBP/AUD分析：米ドルスリッページリスクにより高ベータ買いが上昇をご覧ください。

今後の見通しとシナリオ

ベースケース（確率60%）

米ドルがヘッドラインに敏感なままであるため、レンジ相場が続くと予想されます。決定的なファンダメンタルショックが発生しない限り、GBP/CADは1.8613～1.8744のレンジ内で双方向に推移する可能性が高いです。この見解が覆されるには、1.8777を超える持続的な動きが必要となります。

代替シナリオ

貿易政策の緊張が深まると、リスクオフの拡大（確率20%）が引き起こされ、安全資産が優位に立つ可能性があります。逆に、ヘッドラインの動向が落ち着けば、緩和的な買戻し（確率20%）が発生し、米ドルが金利差の優位性に基づいて安定し、GBP/CADを1.8677のピボットに戻す可能性があります。

次に見るべき点

トレーダーは、今後の米国の住宅データと建築許可（水曜日、ロンドン時間13:30）に注目する必要があります。これらは金利政策の伝達に関する状況を示すものとなるでしょう。さらに、EIAの原油在庫データは、商品リスクチャネルを通じてCADの方向性を決定する上で重要となります。北米の産業トレンドに関するより広範な見解については、弊社の米国工場生産高トレンドレポートをご覧ください。

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• 米国工場生産高トレンド：金属の強さと自動車の弱さ
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