กลยุทธ์เงินทุนตลาดพันธบัตร: การควบคุมจุดหมุน 4.24%

ในสถานการณ์ตลาดตราสารหนี้ปัจจุบัน ประสิทธิภาพของเครดิตและพันธบัตรขึ้นอยู่กับความจริงเพียงประการเดียว นั่นคือ ความสงบสุขของการจัดหาเงินทุนเป็นหัวใจของการเทรดทั้งหมด ขณะที่เรามองไปยังการเปิดตลาดวันจันทร์ ตลาดกำลังซึมซับการปิดตลาดวันศุกร์ที่ US 10Y ปรับตัวลงมาอยู่ที่ 4.24% ท่ามกลางฉากหลังของความผันผวนที่เพิ่มขึ้นและการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในความสัมพันธ์ของสินค้าโภคภัณฑ์

เสถียรภาพทางการเงินและตัวกรองเครดิต

สำหรับนักลงทุนเครดิต ตัวกรองหลักสำหรับการเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์ใดๆ คือสถานะของการจัดหาเงินทุนทั่วโลก เมื่อสภาพคล่องของระบบยังคงไหลลื่น ส่วนต่างเครดิตสามารถดูดซับภาวะช็อกทางเศรษฐกิจมหภาคหรือการเปลี่ยนแปลงในถ้อยแถลงของธนาคารกลางได้อย่างง่ายดาย อย่างไรก็ตาม เมื่อเงินทุนตึงตัว เรามักจะเห็นการขายออกที่สัมพันธ์กันซึ่งทั้งส่วนต่างและระยะเวลาลดลงพร้อมกัน การตรวจสอบ ราคา US10Y แบบสด ให้ข้อมูลพื้นฐาน แต่เรื่องราวที่แท้จริงอยู่ที่วิธีที่ส่วนต่างสวอปและดัชนีความผันผวน เช่น VIX (ปัจจุบันอยู่ที่ 17.44) มีปฏิสัมพันธ์กับเกณฑ์มาตรฐานเงินสด

การประมูลความผันผวนล่าสุดในช่วงสุดสัปดาห์ทำหน้าที่เป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญว่าการเปลี่ยนแปลงของระบอบการปกครองมักจะเกิดขึ้นในตลาดออปชั่นก่อนที่จะแสดงออกมาในตราสารเงินสด นี่คือเหตุผลที่ผู้เข้าร่วมที่มีประสบการณ์ติดตาม กราฟ US10Y แบบสด เพื่อระบุว่าอัตราผลตอบแทนหลักเป็นเพียงผู้ตามในการเคลื่อนไหวความผันผวนในวงกว้างหรือไม่ หากความเสี่ยงมีเสถียรภาพในขณะที่อัตราผลตอบแทนยังคงอยู่ในช่วงในวันจันทร์ การซื้อขายแบบ Carry Trade มีแนวโน้มที่จะกลับมามีบทบาทเหนือกว่า

ปัจจัยขับเคลื่อนตลาด: เส้นทางนโยบายเทียบกับ Term Premium

เพื่อนำทางสู่ช่วงการซื้อขายที่จะมาถึง เทรดเดอร์ต้องแยกความแตกต่างระหว่างส่วนต่างๆ ของเส้นอัตราผลตอบแทน ส่วนหน้าที่มีประสิทธิภาพกำหนดราคาการประชุมธนาคารกลางครั้งถัดไป ส่วนกลางของเส้นสะท้อนเส้นทางนโยบายที่คาดการณ์ไว้ และส่วนยาวกำหนดราคาความน่าเชื่อถือของอัตราเงินเฟ้อพร้อมกับการคำนวณทางการคลัง การใช้ กราฟ US10Y แบบสด ช่วยให้เห็นภาพที่ชัดเจนของเรื่องราวที่แตกต่างกันเหล่านี้ เมื่อส่วนเหล่านี้ไม่สอดคล้องกัน ความผันผวนจะย้ายจากตลาดเงินสดไปสู่สวอปและออปชั่นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

นอกจากนี้ ข้อมูล US10Y เรียลไทม์ ชี้ให้เห็นว่าการคลายสถานะจำนวนมหาศาลในทองคำ ซึ่งเพิ่งแตะระดับ 4,745.10 ดอลลาร์ ได้สร้างผลกระทบต่อตลาดพันธบัตร การเปลี่ยนแปลงจาก 'การป้องกันความเสี่ยงที่มั่นคง' ไปสู่ 'การทำความสะอาดสถานะ' หมายความว่าความสัมพันธ์ทางประวัติศาสตร์ระหว่างโลหะกับอัตราอาจพลิกกลับอย่างรวดเร็ว โดยยังคงไม่มั่นคงเป็นเวลาหลายช่วงการซื้อขายในขณะที่พอร์ตการลงทุนปรับสมดุล

กลยุทธ์การดำเนินการและระดับสำคัญ

อัตรา US10Y แบบสด ในปัจจุบันทำหน้าที่เป็นจุดยึดสำหรับความเชื่อมั่นทั่วโลก เทรดเดอร์ควรให้ความสำคัญกับการยืนยันเงินสดก่อนที่จะกำหนดขนาดสถานะที่มีนัยสำคัญ เนื่องจากการเคลื่อนไหวที่เกี่ยวกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเท่านั้นในช่วงช่องว่างสภาพคล่องต่ำในวันหยุดสุดสัปดาห์มักจะจางหายไปเมื่อตลาดนิวยอร์กเปิดใหม่ กฎการทะลุแนวที่ผิดพลาดที่เชื่อถือได้ในการประยุกต์ใช้: หากระดับทางเทคนิคสำคัญถูกทะลุแต่จากนั้นกลับเข้าสู่ช่วงก่อนหน้าและยึดมั่นเป็นเวลาสองแท่งเทียน 15 นาทีติดต่อกัน ให้พิจารณาเลิกเคลื่อนไหวกลับสู่โซนหมุนเดิม

มูลค่าสัมพัทธ์ในภูมิภาคทางภูมิศาสตร์ยังคงเป็นตัวแปรที่สำคัญ หาก Bunds และ Gilts เริ่มแยกตัวออกจาก US Treasuries มักจะบ่งชี้ว่าต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงสกุลเงินหรือกระแสข้ามพรมแดนที่เป็นลักษณะเฉพาะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก สำหรับผู้เล่นระยะสั้น อัตราผลตอบแทนจำนวนเต็มควรได้รับการปฏิบัติเหมือนแม่เหล็กสภาพคล่อง ในขณะที่ผู้จัดสรรระยะยาวควรมองว่าพวกมันเป็นเพียงจุดตรวจสอบในวงจรเศรษฐกิจมหภาคที่กว้างขึ้น

• บทวิเคราะห์ตลาดพันธบัตร: ความเสี่ยงน้ำมัน, การดีดตัวของดอลลาร์ และมุมมองเงินเฟ้อ