Tahvil Piyasası Fonlama Stratejisi: %4,24 Pivotunu Yönlendirmek

Mevcut sabit getirili varlık piyasasında, kredi ve tahvil performansı tek bir gerçeğe bağlıdır: fonlama sakinliği tüm ticaretin özüdür. Pazartesi açılışına bakarken, piyasa, yükselen volatilite ve emtia korelasyonlarındaki önemli değişimler arasında ABD 10 Yıllık getirisinin %4,24'te kapandığı Cuma günkü kapanışı sindiriyor.

Fonlama İstikrarı ve Kredi Filtresi

Kredi yatırımcıları için, herhangi bir taktiksel hareketin birincil filtresi küresel fonlamanın durumudur. Sistemik likidite akışkan kaldığında, kredi spreadleri makro şokları veya merkez bankası söylemlerindeki değişimleri kolayca sindirebilir. Ancak, fonlama sıkılaştığı anda, genellikle hem spreadlerin hem de sürenin eş zamanlı olarak düştüğü korele bir satış görürüz. US10Y fiyatını canlı izlemek bir temel sağlasa da, asıl hikaye swap spreadleri ve VIX gibi volatilite endekslerinin (şu anda 17,44) nakit göstergelerle nasıl etkileşimde bulunduğudur.

Hafta sonuna doğru artan volatilite eğilimi, rejim değişikliklerinin nakit enstrümanlarda kendini göstermeden önce genellikle opsiyon piyasasında başladığının kritik bir göstergesi olarak hizmet ediyor. Bu nedenle deneyimli katılımcılar, manşet getirisinin daha geniş volatilite hareketlerine sadece eşlik edip etmediğini belirlemek için US10Y grafiğini canlı olarak takip ederler. Pazartesi günü risk stabilize olurken getiriler aralıkta kalırsa, taşıma ticareti muhtemelen hakimiyetini yeniden kazanacaktır.

Piyasa Yönlendiricileri: Politika Yolları ve Vade Primi

Önümüzdeki seanslarda yön bulmak için yatırımcılar, getiri eğrisinin farklı segmentlerini ayırt etmelidir. Kısa vadeli faizler bir sonraki merkez bankası toplantısını etkili bir şekilde fiyatlarken, orta vadeli faizler beklenen politika yolunu, uzun vadeli faizler ise mali matematik ile birlikte enflasyon güvenilirliğini fiyatlar. US10Y canlı grafiğini kullanmak bu farklılaşan anlatıların net bir şekilde görselleştirilmesini sağlar. Bu segmentler birbiriyle çeliştiğinde, volatilite kaçınılmaz olarak nakit piyasasından swap ve opsiyonlara kayar.

Ayrıca, US10Y gerçek zamanlı verileri, altındaki büyük çözülmenin — kısa süre önce 4.745,10 dolara dokunmuştu — tahvil piyasasında dalgalanma etkisi yarattığını gösteriyor. 'İstikrarlı bir hedge teklifi'nden 'pozisyon temizliğine' bu geçiş, metaller ve oranlar arasındaki tarihsel korelasyonların hızla değişebileceği ve portföyler yeniden dengelenirken birkaç seans boyunca istikrarsız kalabileceği anlamına geliyor.

Uygulama Taktikleri ve Anahtar Seviyeler

US10Y canlı oranı şu anda küresel düşünce için bir çıpa görevi görüyor. Yatırımcılar, düşük likiditeli hafta sonu boşluklarında yalnızca vadeli işlem hareketlerinin New York yeniden açılışında sıklıkla solması nedeniyle, önemli pozisyon boyutlandırmasına girişmeden önce nakit teyidini vurgulamalıdır. Uygulanacak güvenilir bir başarısız kırılma kuralı şudur: eğer önemli bir teknik seviye ihlal edilir, ancak daha sonra önceki aralığına geri döner ve arka arkaya iki 15 dakikalık mum için bu aralıkta kalırsa, hareketi orijinal pivot bölgesine doğru geri döndürmeyi düşünün.

Coğrafi bölgeler arası göreceli değer hayati bir değişken olmaya devam ediyor. Bunds ve Gilts'in ABD Hazinelerinden ayrışmaya başlaması, genellikle para birimi hedge maliyetlerinin veya kendine özgü sınır ötesi akışların baskın faktörler olduğunu gösterir. Kısa vadeli oyuncular için yuvarlak sayılar likidite mıknatısı olarak ele alınmalı, uzun vadeli tahsisciler için ise bunlar daha geniş bir makro döngüdeki kontrol noktaları olarak görülmelidir.

• Tahvil Piyasası Analizi: Petrol Riski, Dolar Sıçraması ve Enflasyon Optiği