ES35 指数分析：IBEX 35 考验 55 阻力关口

ES35（IBEX 35）代理在 1 月 23 日的交易会话中展现了对水平的尊重，市场参与者将结构置于中段波动之上。随着波动性缓解和跨资产顺风形成，西班牙基准股指正在测试 55.00 水平的关键“关口”，这个枢轴点很可能决定本周剩余时间的趋势。

市场情绪：风险溢价重估

当前的价格行为表明是风险溢价重估的机制，而非对特定政策冲击的反应。本交易会话强调，在既定枢轴处的RSI回撤行为比简单的盘中高点更具可靠性。随着 VIXY 下跌 2.23%，市场通过地理交接持有股票的容忍度显著提高。

从伦敦上午到纽约开盘的过渡中，美国资金流成为趋势的最终决定因素。延伸以渐进的方式发生，反映出市场在技术关口处需要确认才投入新资本。

关键技术水平和决策区间

• 关口 (55.00)：这是主要的阻力水平。在此点位上方持续企稳有利于技术性延伸至 55.25。
• 枢轴 (54.90)：即时支撑底部。跌破并守住此水平将重新开启向 54.80 的防御情景。

交易员应注意，信息量最大的数据通常出现在主要市场开盘前后。ES35 在纽约初始轮换后能否保持在 55.00 以上，将是看涨延续的主要验证。

宏观叠加与跨资产联动

更广泛的宏观环境依然支持非美国贝塔。美元（UUP -0.50%）走软和长期国债（TLT +0.43%）受到追捧，有效地降低了股票风险的持有成本。有趣的是，尽管原油走弱（USO -2.09%），黄金仍保持坚挺（GLD +1.86%），这表明市场“风险偏好”但仍审慎对冲。

有关这些区域指数如何与更广泛的欧洲趋势互动的更多背景信息，请参阅我们本周早些时候关于ES35 指数分析：IBEX 35 因子轮动的分析。

执行策略和情景

当前的交易量似乎不是由机械性空头回补“被迫”的，这意味着进一步上涨需要真正的需求。在这种环境下，首次突破某个水平通常是信息，而再次测试才是交易。我们的主要情景包括：

• 基本情景 (65%)：只要波动性保持在较低水平，就会稳步上涨。如果跌破 54.90 并维持在此水平下方，则预测失效。
• 延伸情景 (18%)：干净地突破 55.00 并稳住，将阻力转化为支撑位，形成动量趋势。
• 反转情景 (17%)：波动性反弹迫使均值回归至 54.90 区间。

有关区域复苏的更多见解，请参阅我们关于德国 ZEW 景气指数飙升的报告，该报告继续影响整个欧元区的股票情绪。

• ES35 指数分析：IBEX 35 在 55 阻力位附近经历因子轮动
• 德国 ZEW 景气指数飙升：2026年初乐观情绪