ES35指数分析：IBEX 35が55のレジスタンスゲートを試す

ES35（IBEX 35）のプロキシは、1月23日のセッション中に、市場参加者が中途半端な変動よりも構造を重視したため、水準を尊重した値動きを示しました。ボラティリティの緩和とクロスアセットからの追い風が形成される中、スペインのベンチマークは55.00レベルの重要な「ゲート」を試しています。このピボットポイントは、週の残りのトレンドを決定する可能性が高いです。

市場センチメント：リスクプレミアムの再評価

現在の値動きは、特定の政策ショックへの反応ではなく、リスクプレミアムの再評価の局面を示唆しています。このセッションは、確立されたピボットでのプルバック行動が、単純な日中高値よりも信頼できる指標であることを浮き彫りにしました。VIXYが2.23%下落したことで、地理的な引継ぎを通じて株式エクスポージャーを維持する市場の許容度は大幅に改善しました。

ロンドン午前からニューヨーク開始への移行では、米国のフローがトレンドの最終的な決定要因となりました。延長は段階的に行われ、新たな資本をコミットする前にテクニカルなゲートでの確認を必要とする市場を反映しています。

主要なテクニカルレベルと決定帯

• ゲート（55.00）：これが主要なレジスタンスレベルです。この水準を超える持続的な受容は、55.25へのテクニカルな延長を支持します。
• ピボット（54.90）：直近のサポートフロアです。この水準を下回ってブレイクし維持された場合、54.80へのディフェンシブなシナリオが再び開かれます。

トレーダーは、最も情報量の多い数値は通常、主要な市場の開始時に発生することに留意する必要があります。ニューヨークでの最初のローテーション後にES35が55.00を上回って維持できるかどうかが、強気な継続の主要な検証となるでしょう。

マクロオーバーレイとクロスアセットアライメント

広範なマクロ環境は、非米国のベータ版を支持しています。米ドル（UUP -0.50%）の軟化と長期デュレーション（TLT +0.43%）への買いは、株式リスクのキャリーコストを効果的に削減しています。興味深いことに、原油は軟調（USO -2.09%）でしたが、金は堅調（GLD +1.86%）を維持しており、市場が「リスクオン」でありながらも慎重にヘッジされていることを示唆しています。

これらの地域指数がより広範な欧州トレンドとどのように相互作用するかについての詳細な背景は、今週初めのES35指数分析：IBEX 35が要因の回転を乗り切るに関する分析をご覧ください。

実行戦略とシナリオ

現在の状況は、機械的なショートカバーによって「強制されている」ようには見えず、さらなる上昇には真の需要が必要であることを示唆しています。このような環境では、レベルの最初のブレイクは情報であることが多く、再確認が取引となります。私たちの主なシナリオは以下の通りです。

• ベースケース (65%)：ボラティリティが提供され続ける限り、着実に上昇します。54.90を下回って維持されたブレイクで無効化されます。
• 延長 (18%)：55.00を超える明確な受容は、抵抗をサポートフロアに転換し、モメンタムトレンドを形成します。
• 反転 (17%)：ボラティリティの反発は、平均回帰を54.90バンドに戻します。

地域回復に関するさらなる洞察は、ユーロ圏全体の株式センチメントに影響を与え続けているドイツのZEW景況感の急上昇に関するレポートで確認できます。

• ES35指数分析：IBEX 35が55の抵抗付近でファクターローテーションを乗り切る
• ドイツのZEW景況感が急上昇：2026年初頭の楽観論