鐵礦石價格分析：買家彈性與補庫存趨勢

進入一月底，鐵礦石市場仍處於需求彈性機制下，邊際買家行為是價格發現的主要催化劑。與其他受投機頭寸驅動的大宗商品不同，鐵礦石價格仍與實物採購週期緊密掛鉤——特別是鋼廠是否根據生產利潤選擇補庫存或消耗現有庫存。

多交易時段市場透視

要理解工業金屬的當前價格走勢，交易者必須透過分層的交易時段框架來觀察。雖然有關美元狀況和實際利率動態的宏觀新聞提供初步衝擊，但亞洲和倫敦交易時段的實物確認決定了走勢的持久性。

亞洲收盤至倫敦開盤：尋找實物真相

亞洲仍然是鐵礦石「真相」被發現的主要戰場。此時段的早期價格走勢通常反映真正的補庫存決策。價格下跌的快速吸收表明鋼廠有健康的採購意願。相反，持續的拋售壓力則表明利潤壓縮，以及買家更傾向於耐心等待而非立即採購。

倫敦和紐約：宏觀層面影響

歐洲交易時段引入了政策敘事和更廣泛的風險偏好/風險規避疊加影響。然而，對於鐵礦石而言，除非直接影響全球鋼鐵需求預期，否則這仍屬於次要因素。紐約交易時段進一步透過融資條件來檢驗金屬的韌性。如果鐵礦石儘管美國股市的風險偏好情緒擴大卻未能上漲，這通常表明庫存舒適水平仍然很高，買家沒有追價的壓力。

技術確認與曲線分析

單獨的價格行為常常會產生「錯誤的精確性」。為了驗證真正的制度轉變而非暫時性的溢價回升，FXPremiere Markets 採用了三層確認框架：

• 結構： 近月期貨曲線是否與現貨價格同步收緊？
• 實物： 實物溢價是否朝著期貨市場暗示的方向反應？
• 行為： 價格走勢能否經受住關鍵的倫敦到紐約交接時段的考驗？

曲線優先檢查清單

在建立頭寸之前，交易者應評估近月合約是領先還是落後於遠月合約。時間差的收緊表明近月合約趨緊，而利差的擴大則表明庫存恢復舒適。在當前環境下，美元主導的走勢經常會出現均值回歸，而供需主導的轉變則顯示出更顯著的持久性。

2026年情景分佈

• 基本情景 (60%)： 區間交易，買家對價格敏感且具有投機性。
• 上行情景 (20%)： 鋼鐵利潤改善觸發補庫週期恢復，鞏固底部。
• 下行情景 (20%)： 增長前景疲軟導致採購放緩及價格下跌。

交易者應優先控制虧損，而非精確進場。當系統性資金流主導基本面時，對新聞的反應提供了最終的線索：趨勢追隨機制會延長走勢，而區間交易機制則會反應過度並急劇反彈。

• 鐵礦石分析：買家彈性與補庫存偏好展望
• 鋼鐵市場分析：政策波動與利潤限制
• 銅成長代理：美元與微觀指標驅動2026年價格走勢