توقعات أسعار سندات الخزانة الأمريكية: الموازنة بين العرض وروايات الاقتصاد الكلي

يدخل سوق أسعار الفائدة العالمي الأسبوع الأول من فبراير 2026 مواجهًا تحديًا مزدوجًا: استيعاب جدول إصدارات ضخم مع محاولة تحديد سرد اقتصادي كلي متماسك. مع استقرار عوائد سندات الخزانة الأمريكية ضمن نطاق جديد، يخلق الصراع بين بيانات التضخم، وإشارات النمو، والضجيج الجيوسياسي بيئة معقدة لمتداولي الدخل الثابت.

ديناميكيات عوائد سندات الخزانة الأمريكية وتحولات المنحنى

شهدت الجلسات الأخيرة تراجعًا في أسعار الفائدة الأمريكية مع ضعف منتصف المنحنى، بينما ظل الطرف الطويل يحظى بطلب أفضل. على وجه التحديد، بلغ عائد السنتين 3.524%، بينما بلغت عائد العشر سنوات 4.226%. في هذه البيئة، يصبح مراقبة سعر US10Y مباشر أمرًا ضروريًا حيث يحوم منحنى 2s10s حول 70 نقطة أساس. يراقب المتداولون عن كثب الرسم البياني لـ US10Y مباشر لتحديد ما إذا كان الطرف الطويل قادرًا على الحفاظ على مرونته في مواجهة T expectations المالية المتغيرة. بالنسبة لأولئك الذين يحتاجون إلى أدق البيانات، يشير الرسم البياني المباشر لـ US10Y إلى أن السوق يعيد تسعير مخاطر علاوة الأجل بدلاً من مجرد تحولات السياسة الفورية.

تشير تغذية US10Y في الوقت الفعلي إلى أن الطرف الأمامي لا يزال مدعومًا بالنقاش السياسي المستمر، بينما يتفاوض الطرف الطويل على تأثير الإصدارات المالية. باستخدام سعر الفائدة المباشر لـ US10Y كمعيار، نرى سوقًا يحاول إيجاد التوازن. كما نوقش في مقالنا استراتيجية سندات الخزانة الأمريكية: التنقل في دعم منتصف المنحنى، فإن قدرة السوق على استيعاب العرض دون رفع العوائد هي السرد الأساسي لهذا الأسبوع.

الارتباطات بين الأصول: الذهب، النفط، والتقلبات

يعكس الشريط الأوسع للسوق فترة من تخفيض الرفع المالي بدلاً من اقتناع اقتصادي كلي واحد. مع انخفاض أسعار النفط الخام WTI وارتفاع تقلبات الأسهم، يظل سعر XAUUSD مباشر نقطة محورية لأولئك الذين يبحثون عن الأمان. يسلط الرسم البياني لـ XAUUSD مباشر الضوء على تقلبات كبيرة خلال اليوم حيث يستوعب المتداولون العناوين السياسية. يكشف تحليل الرسم البياني المباشر لـ XAUUSD أن الذهب يعمل حاليًا كتحوط ضد مخاطر مصداقية البنك المركزي.

عندما تظهر بيانات XAUUSD في الوقت الفعلي زيادة في النشاط، فإنها غالبًا ما تشير إلى تحول في الرغبة في المخاطرة. يجب على المستثمرين الذين يتابعون سعر XAUUSD المباشر ملاحظة أن أنماط الرسم البياني المباشر للذهب أصبحت حساسة بشكل متزايد لمزادات سندات الخزانة الأمريكية. يعكس سعر الذهب الحالي رسمًا بيانيًا للذهب يواجه مستويات مقاومة، ومع ذلك، يظل شعور الذهب مباشر مدعومًا بالشكوك المالية العالمية. يتم استكشاف هذا الارتباط بشكل أكبر في تحليلنا السندات: تصدع السلع وتغير العائد الأمريكي.

وجهات نظر سوق السندات العالمية

في أوروبا، يظل عائد سندات البوند لأجل 10 سنوات قريبًا من 2.85%، محافظًا على تحيز معتدل للانحدار الصعودي. تخضع الأطراف، ولا سيما إيطاليا، للتدقيق كقناة محتملة لتقلبات السوق. في غضون ذلك، تواجه المملكة المتحدة تحديات هجينة خاصة بها، حيث يجب أن توازن سندات الجيلتس بين الضعف الاقتصادي المحلي وتأثير بيع سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا. للحصول على نظرة أعمق لهذه الديناميكيات الإقليمية، راجع تحليل سندات الجيلتس البريطانية.

تستمر اليابان في تمثيل قصة هيكلية للعوائد العالمية. مع تراكم العناوين المالية، قد يتطلب قطاع السندات الحكومية اليابانية ذات الأجل الطويل جدًا تنازلات أعلى، مما قد يؤثر على علاوات الأجل العالمية. تشعر الأسواق الناشئة مثل الهند أيضًا بالضغط؛ فمع تضارب خطط الإصدارات مع قوة مؤشر الدولار DXY، تضطر المنحنيات المحلية لدفع المزيد لجذب رأس المال.

التنفيذ التكتيكي وإطار اتخاذ القرار

في نظام التقلب الشديد هذا، يعد الانضباط التكتيكي أمرًا بالغ الأهمية. يجب على المتداولين تجنب التعامل مع كل اختراق خلال اليوم كاتجاه جديد، حيث غالبًا ما تكون الاختراقات الأولى مجرد اختبارات. يتطلب قبول مستوى عادةً حركة ثانوية. إذا استقر النفط وانضغط التقلب، فقد نشهد انحدارًا صعوديًا مع الرغبة في المخاطرة. على العكس من ذلك، إذا استمرت أسعار الطاقة في الانخفاض، فمن المرجح أن تكون النتيجة طلبًا على المدة يقوده السنتين والعقود الآجلة لأجل عشر سنوات وثلاثين عامًا. لمزيد من المعلومات حول الارتباط بالطاقة، راجع تحليل سندات TIPS مقابل السندات الاسمية للخزانة الأمريكية.

• استراتيجية سندات الخزانة الأمريكية: التنقل في دعم منتصف المنحنى وتغير العائد
• تحليل السندات: تصدع السلع وتغير العائد الأمريكي
• تحليل سندات الجيلتس البريطانية: تخفيف الاقتراض مقابل جاذبية العائد العالمي
• سندات TIPS مقابل السندات الاسمية للخزانة الأمريكية: تأثير انخفاض أسعار الطاقة على نقاط التعادل