MAS de Singapour maintient sa politique et relève les prévisions d'inflation

L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a choisi de maintenir ses paramètres de politique monétaire actuels, tout en révisant à la hausse ses projections d'inflation pour 2026. Cette décision souligne une banque centrale qui est fondamentalement à l'aise avec les trajectoires de croissance actuelles, mais de plus en plus méfiante face aux pressions persistantes sur les prix qui émergent dans la seconde moitié de la décennie.

Contexte macroéconomique : La croissance dépasse les attentes

La performance économique de Singapour en 2025 a fourni une base solide pour cette dernière réunion du comité de politique monétaire. La croissance du PIB pour l'année précédente s'est établie à un solide 4,8 %, dépassant significativement l'orientation officielle initiale d'environ 4,0 %. Bien que le gouvernement anticipe un ralentissement délibéré en 2026 — projetant une croissance entre 1,0 % et 3,0 % — la dynamique sous-jacente reste indéniable. Cette résilience permet à la MAS de maintenir une barre haute avant tout assouplissement de la politique monétaire.

La surveillance de la devise reste vitale pour les traders régionaux. Pour ceux qui suivent l'interaction du dollar américain avec les principaux hubs asiatiques, le prix USDSGD en direct reflète l'assimilation immédiate par le marché de ces prévisions d'inflation à tendance hawkish. Actuellement, le prix USD SGD en direct montre un marché qui s'ajuste à la réalité que «plus haut plus longtemps» s'applique au corridor du taux de change de Singapour autant qu'aux taux d'intérêt mondiaux.

Prévisions d'inflation révisées : Un signal de vigilance

La conclusion la plus significative de la déclaration de la MAS a été l'ajustement des prévisions d'inflation sous-jacente et globale pour 2026. Les projections ont été relevées à une fourchette de 1,0 %–2,0 %, contre 0,5 %–1,5 % précédemment. Étant donné que l'inflation sous-jacente de décembre a été enregistrée à 1,2 % en glissement annuel, la MAS signale effectivement que le processus de désinflation a stagné. Ce changement suggère que le prix USD/SGD en direct pourrait subir une pression à la baisse, la monnaie locale étant utilisée comme un outil pour atténuer l'inflation importée par les coûts.

Le cadre unique de la politique singapourienne

Contrairement à la plupart des banques centrales qui utilisent les taux d'intérêt comme levier principal, la MAS gère l'économie via le taux de change effectif nominal du dollar de Singapour (S$NEER). En ajustant la pente, le point médian et la largeur de cette bande de devises, la MAS contrôle l'inflation en rendant les importations moins chères ou plus chères. Par conséquent, l'observation du prix USD SGD et du graphique USD SGD en direct est essentielle pour comprendre la nature restrictive ou accommodante voulue du régime actuel.

Implications du marché et la voie à suivre

Le graphique USD SGD en direct révèle une devise soutenue par ce biais sensible à l'inflation. Les traders doivent noter que si la politique n'a pas été «modifiée», le ton était loin d'être accommodant. Des attentes de taux locaux stables devraient persister, bien que les données USD SGD en temps réel continueront d'être influencées par la trajectoire de la Réserve fédérale et les tendances plus larges du taux USD vers SGD en direct.

Pour l'avenir, les acteurs du marché devraient surveiller les pressions salariales et le resserrement du marché du travail dans la cité-État. Si ces facteurs domestiques s'alignent avec l'augmentation des coûts de l'énergie ou du transport maritime, la MAS pourrait être contrainte d'accentuer davantage la pente de l'appréciation monétaire. Suivre la performance du dollar de Singapour en direct par rapport au panier pondéré par les échanges sera la principale méthode pour évaluer la prochaine décision politique.

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