シンガポールMAS、政策を据え置き2026年インフレ予測引き上げ

シンガポール金融管理局（MAS）は、2026年のインフレ予測を上方修正したにもかかわらず、現在の金融政策設定を維持することを選択しました。この決定は、現在の成長軌道に基本的に満足しているものの、今後数年間で継続的な物価上昇圧力が強まることをますます警戒している中央銀行の姿勢を浮き彫りにしています。

マクロ経済の背景：予想を上回る成長

2025年のシンガポール経済の実績は、今回の政策会合の強固な基盤となりました。前年のGDP成長率は堅調な4.8%を記録し、当初の政府のガイダンスである約4.0%を大幅に上回りました。政府は2026年には緩やかな減速（1.0%から3.0%の成長を予測）を予想していますが、その根底にある勢いは紛れもないものです。この回復力により、MASは緩和への移行のハードルを高く維持することができます。

地域のトレーダーにとって、通貨の監視は引き続き重要です。主要なアジアのハブにおける米ドルの動きを追跡するトレーダーにとって、USDSGD価格のライブは、タカ派的なインフレ予測に対する市場の即時的な反応を反映しています。現在、USD SGD価格のライブは、「高金利が長期化する」という現実が、シンガポールの為替レート回廊に世界の金利と同様に当てはまることに市場が適応していることを示しています。

インフレ予測の改定：警戒のシグナル

MAS声明から最も重要な点は、2026年のコアインフレ率と総合インフレ率の両方の予測が修正されたことです。予測は以前の0.5%～1.5%から1.0%～2.0%の範囲に引き上げられました。12月のコアインフレ率が前年比1.2%を記録したことを考えると、MASは実質的に、ディスインフレーションのプロセスが横ばいになっていることを示唆しています。この変化は、現地通貨が輸入コストプッシュ型インフレを抑制する手段として使用されるため、USD/SGD価格のライブが下落圧力を受ける可能性があることを示唆しています。

シンガポール政策の独自の枠組み

金利を主要な手段として利用するほとんどの中央銀行とは異なり、MASはシンガポールドル名目実効為替レート（S$NEER）を通じて経済を管理しています。この通貨バンドの傾き、中間点、幅を調整することで、MASは輸入をより安価または高価にすることでインフレをコントロールします。したがって、現在のレジームの制限的または緩和的な性質を理解するには、USD SGD価格とUSD SGDチャートのライブを観察することが不可欠です。

市場への影響と今後の展望

USD SGDライブチャートは、このインフレに敏感なバイアスによって支えられている通貨を示しています。トレーダーは、政策が「変更なし」であったにもかかわらず、そのトーンは決してハト派的ではなかったことに注目すべきです。安定した現地金利の期待は続くと予想されますが、USD SGDリアルタイムのデータは、米連邦準備制度理事会（FRB）の経路と広範なUSDからSGDへのライブレートの動向に引き続き影響を受けるでしょう。

今後、市場参加者は、都市国家における賃金圧力と労働市場の逼迫を注視する必要があります。これらの国内的要因がエネルギー価格や輸送コストの上昇と一致すれば、MASは通貨上昇の傾きをさらに急にするよう強いられる可能性があります。貿易加重バスケットに対するシンガポールドルのライブパフォーマンスを監視することが、次の政策決定を測る主要な方法となるでしょう。

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