MAS Singapore Giữ Nguyên Chính Sách, Nâng Ước Tính Lạm Phát 2026

Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) đã quyết định duy trì các thiết lập chính sách tiền tệ hiện tại, ngay cả khi cơ quan này đã điều chỉnh tăng dự báo lạm phát cho năm 2026. Quyết định này nhấn mạnh một ngân hàng trung ương về cơ bản cảm thấy thoải mái với quỹ đạo tăng trưởng hiện tại nhưng ngày càng cảnh giác với áp lực giá dai dẳng xuất hiện trong nửa cuối thập kỷ.

Bối cảnh kinh tế vĩ mô: Tăng trưởng vượt kỳ vọng

Hiệu suất kinh tế của Singapore vào năm 2025 đã cung cấp một nền tảng vững chắc cho cuộc họp chính sách gần đây nhất. Tăng trưởng GDP trong năm trước đạt mức 4,8% vững chắc, vượt đáng kể so với hướng dẫn chính thức ban đầu khoảng 4,0%. Mặc dù chính phủ dự đoán sự chuyển dịch có chủ ý vào năm 2026—dự kiến tăng trưởng trong khoảng 1,0% đến 3,0%—nhưng động lực cơ bản vẫn không thể phủ nhận. Khả năng phục hồi này cho phép MAS duy trì một ngưỡng cao cho bất kỳ sự thay đổi nào hướng tới nới lỏng.

Giám sát tiền tệ vẫn là yếu tố sống còn đối với các nhà giao dịch trong khu vực. Đối với những người theo dõi sự tương tác của đồng đô la Mỹ với các trung tâm lớn ở châu Á, giá USDSGD trực tiếp phản ánh sự tiếp nhận tức thì của thị trường đối với những dự báo lạm phát có xu hướng thắt chặt này. Hiện tại, giá USD SGD trực tiếp cho thấy thị trường đang điều chỉnh theo thực tế rằng “cao hơn trong thời gian dài hơn” áp dụng cho biên độ tỷ giá hối đoái của Singapore cũng như đối với lãi suất toàn cầu.

Dự báo lạm phát điều chỉnh: Tín hiệu cảnh giác

Điểm đáng chú ý nhất từ tuyên bố của MAS là việc điều chỉnh cả dự báo lạm phát cơ bản và lạm phát chung cho năm 2026. Các dự báo đã được điều chỉnh lên mức 1,0%–2,0%, từ mức 0,5%–1,5% trước đó. Với việc lạm phát lõi tháng 12 được ghi nhận ở mức 1,2% so với cùng kỳ năm trước, MAS đang phát đi tín hiệu rằng quá trình giảm phát đã chững lại. Sự thay đổi này cho thấy giá USD/SGD trực tiếp có thể chịu áp lực giảm khi đồng tiền địa phương được sử dụng như một công cụ để giảm bớt lạm phát do chi phí nhập khẩu.

Khuôn khổ độc đáo của chính sách Singapore

Không giống như hầu hết các ngân hàng trung ương sử dụng lãi suất làm đòn bẩy chính, MAS quản lý nền kinh tế thông qua Tỷ giá hối đoái danh nghĩa hiệu quả Singapore Dollar (S$NEER). Bằng cách điều chỉnh độ dốc, điểm giữa và độ rộng của dải tiền tệ này, MAS kiểm soát lạm phát bằng cách làm cho hàng nhập khẩu rẻ hơn hoặc đắt hơn. Do đó, việc quan sát giá USD SGD và biểu đồ USD SGD trực tiếp là rất cần thiết để hiểu bản chất hạn chế hoặc nới lỏng của chế độ hiện tại.

Tác động thị trường và con đường phía trước

Biểu đồ USD SGD trực tiếp cho thấy một loại tiền tệ được hỗ trợ bởi xu hướng nhạy cảm với lạm phát này. Các nhà giao dịch nên lưu ý rằng mặc dù chính sách được “duy trì”, giọng điệu lại không hề “ôn hòa”. Kỳ vọng lãi suất ổn định tại địa phương dự kiến sẽ tiếp tục, mặc dù dữ liệu USD SGD thời gian thực sẽ tiếp tục bị ảnh hưởng bởi đường hướng của Cục Dự trữ Liên bang và các xu hướng tỷ giá USD sang SGD trực tiếp rộng hơn.

Trong tương lai, những người tham gia thị trường nên theo dõi áp lực tiền lương và sự thắt chặt của thị trường lao động tại nước này. Nếu các yếu tố nội địa này phù hợp với chi phí năng lượng hoặc vận chuyển tăng, MAS có thể buộc phải tăng độ dốc của việc tăng giá tiền tệ. Theo dõi hiệu suất của đô la Singapore trực tiếp so với giỏ trọng số thương mại sẽ là phương pháp chính để đánh giá động thái chính sách tiếp theo.

• Phân mảnh tăng trưởng toàn cầu: Quản lý rủi ro chính sách năm 2026
• Chiến lược STI: Điều hướng Mức Pivot 3.960 và Khai mạc NY