Le sentiment des consommateurs américains s'améliore en janvier

Le sentiment des consommateurs américains a connu une nette amélioration en janvier, atteignant une lecture finale de 56,4, contre 52,9 en décembre, signalant une amélioration générale des perspectives des ménages malgré les inquiétudes persistantes concernant le marché du travail.

L'indice du sentiment des consommateurs atteint son plus haut niveau depuis plusieurs mois

Les dernières données de l'enquête indiquent que si le niveau absolu du sentiment reste déprimé – se situant plus de 20 % en dessous des niveaux observés à la même période l'année dernière – le lent le redressement gagne en dynamisme. Le catalyseur principal de ce changement semble être le refroidissement des attentes d'inflation à court terme, qui a atteint 4,0 %, le plus bas niveau depuis janvier 2025.

Principales conclusions du rapport de janvier

• Indice du sentiment des consommateurs : 56,4 (final) contre 52,9 en décembre.
• Attentes d'inflation à un an : Diminuées à 4,0 %.
• Attentes d'inflation à cinq ans : Maintenues stables à 3,3 %.
• Contexte historique : Malgré la hausse mensuelle, le sentiment reste historiquement bas en raison des contraintes d'abordabilité.

Pertinence pour le marché et canaux de transmission

Pour les traders de forex et d'obligations, cette enquête sert de corroboration essentielle des données d'inflation réalisées. La baisse des attentes à un an est constructive pour le sentiment de risque, bien que la Réserve fédérale reste ancrée aux attentes à plus long terme. Comme exploré dans notre analyse récente sur , les décideurs politiques resteront probablement restrictifs jusqu'à ce que les améliorations globales se reflètent dans les composantes des services.

Le canal de transmission le plus rapide pour ces données est généralement le complexe des taux à court terme. Si la résilience du sentiment remet en question la nécessité d'un assouplissement agressif à court terme, les rendements à court terme pourraient augmenter, apportant un vent arrière pour le Dollar américain (DXY).

La charnière du marché du travail

Bien que l'indice de sentiment reflète une amélioration progressive, il ne signifie pas encore un confort général des ménages. Les dépenses discrétionnaires restent sous pression car les consommateurs perçoivent l'abordabilité comme un obstacle majeur. Les acteurs du marché devraient maintenant se tourner vers les indicateurs de crédit des ménages et de délinquance pour identifier les signaux de stress précoces qui pourraient saper cette fragile reprise.

Ce qu'il faut surveiller ensuite

• Réalité du marché du travail : Surveiller si les préoccupations concernant les « emplois affaiblis » se traduisent par des chiffres officiels des NFP.
• Changements de positionnement : Une surprise positive dans le sentiment peut déclencher des mouvements démesurés si elle force la couverture des positions courtes défensives.
• Inflation du secteur des services : Confirmation que la baisse des attentes est soutenue par un ralentissement des prix dans l'économie réelle.

Dans un environnement macroéconomique où les prévisions de croissance mondiale continuent de , la capacité du consommateur américain à maintenir un plancher de croissance reste un pilier central de la base macroéconomique de 2026. Les traders devraient considérer l'impulsion initiale du marché comme une information, cherchant une confirmation dans les prochaines enquêtes d'activité comme les nouvelles commandes et les données sur l'emploi.

• L'indice PMI Flash américain atteint 52,8 : l'expansion se maintient malgré les risques tarifaires