Analisis Pasaran Bon: Hasil 2 Tahun AS dan Perangkap Dasar

Nota Perbendaharaan 2 tahun kekal sebagai barometer pasaran yang paling penting untuk dasar Rizab Persekutuan, dan tindakan harga semasa menunjukkan perbezaan yang ketara antara harapan pelonggaran di bahagian hadapan dan risiko durasi di bahagian panjang. Berikutan penutupan terkini pada 3.4820%, pedagang makro semakin fokus sama ada keluk Perbendaharaan akan mencuram atau mendatar tatkala ketidakpastian dasar menguasai naratif.

Mesin Kebarangkalian Hadapan: Dinamik US 2Y

Pada penutupan sesi terkini, harga US2Y semasa mencerminkan penurunan 3.1 mata asas, menetap dengan selesa dalam julat harian 3.468% hingga 3.523%. Pedagang yang memantau carta US2Y semasa akan memerhatikan titik tengah pada 3.495%, yang berfungsi sebagai pivot taktikal kritikal untuk pembukaan hari Isnin. Walaupun carta US2Y semasa menunjukkan pembeli cuba mendapatkan keseimbangan, konteks yang lebih luas kekal berat kerana pasaran menimbang keupayaan Fed untuk melonggarkan dasar tanpa mengorbankan kredibiliti.

Oleh kerana sebut harga US2Y masa nyata adalah gambaran yang paling jelas bagi laluan dasar, sebarang pergerakan di sini tanpa pengesahan daripada kematangan 10 tahun mencadangkan pemacu teknikal dan bukannya asas. Pelabur yang bergantung pada kadar US2Y semasa mesti membezakan antara rali yang didorong oleh dasar dan penetapan semula harga teknikal semata-mata dalam persekitaran kecairan rendah pada hujung minggu.

Premium Tempoh lwn. Kredibiliti Dasar

Walaupun bahagian hadapan menguruskan jangkaan dasar, harga US10Y semasa pada 4.2060% menceritakan kisah yang berbeza mengenai premium tempoh. Walaupun hasil bertarikh lebih pendek melembut, bahagian panjang kekal tinggi, menunjukkan bahawa pelabur masih menuntut premium untuk memegang durasi dalam era bekalan yang tinggi. Carta US10Y semasa menonjolkan kompromi makro di mana kebimbangan pertumbuhan, inflasi dan bekalan bersilang.

Memantau carta US10Y semasa adalah penting untuk mengenal pasti peralihan rejim. Jika data US10Y masa nyata menunjukkan hasil gagal menembusi lebih rendah walaupun dolar lebih lemah, pemacunya mungkin tekanan dari segi bekalan. Mereka yang menjejaki kadar US10Y semasa harus memerhatikan penembusan julat 4.156% hingga 4.224% untuk mengesahkan jika senario "penurunan durasi" semasa semakin mendapat tarikan.

Senario Strategik dan Kawalan Risiko

Landskap bon semasa menyediakan beberapa laluan. Dalam senario kes asas, kami menjangkakan dagangan terikat julat dengan kecenderungan mencuram di mana titik tengah bertindak sebagai magnet. Walau bagaimanapun, kebimbangan pertumbuhan boleh mencetuskan dorongan pendataran bulis, memihak kepada bahagian tengah keluk. Sebaliknya, jika turun naik harga emas dan kos tenaga kekal teguh, ekor inflasi mungkin mengekalkan bidaan di bahagian panjang walaupun terdapat sebarang rali di bahagian hadapan.

Bagi mereka yang terlibat dalam pasaran hutang kerajaan, menavigasi peralihan ini memerlukan proses diagnostik yang mantap. Seperti yang dinyatakan dalam Analisis Hasil 10T Perbendaharaan AS kami, perbezaan MOVE lawan VIX mencadangkan bahawa walaupun pasaran ekuiti tenang, kemeruapan bon sedang menetapkan harga bagi risiko ekor yang signifikan yang boleh menurunkan penarafan dagangan bawaan dengan cepat.

• Analisis Emas dan Bon: Penetapan Semula Hasil Benar dan Premium Tempoh
• Hasil 10T Perbendaharaan AS Menavigasi Pivot 4.20% Di Tengah-tengah Lonjakan Premium Tempoh
• Analisis Hasil 10T Perbendaharaan AS: Perbezaan MOVE lwn VIX