Analisis Perbendaharaan AS: Hasil 30Y Memimpin Penetapan Semula Premium Jangka

Ketika kita memasuki sesi dagangan pertama Februari, landskap pendapatan tetap ditakrifkan oleh perbezaan dalam lekuk hasil, di mana bon jangka panjang telah bergerak terlebih dahulu untuk menentukan premium jangka yang semakin meningkat. Walaupun kadar hujung hadapan kekal terikat kepada jangkaan dasar segera, hasil Perbendaharaan AS 30Y telah meningkat kepada 4.88%, menandakan bahawa pelabur menuntut pampasan yang lebih tinggi untuk risiko fiskal dan inflasi jangka panjang.

Bacaan Pita: Kredibiliti Jangka Panjang lwn. Laluan Dasar

Tindakan harga baru-baru ini menunjukkan bahawa hujung panjang lekuk tidak memerlukan pemangkin data khusus untuk mencari momentum. Sebaliknya, ia berdagang berdasarkan keyakinan institusi dan matematik fiskal. Semasa penutupan Jumaat pada 30 Januari, kami melihat harga US30Y meningkat secara langsung manakala hasil 10 tahun kekal stabil pada 4.24%. Tingkah laku ini adalah ciri pengembangan premium jangka; pasaran melihat melangkaui mesyuarat bank pusat seterusnya dan menumpukan pada kredibiliti struktur jangka panjang.

Apabila menganalisis carta langsung US30Y, pemisahan dari bahagian tengah lekuk adalah jelas. Jika petunjuk ini berterusan ke pembukaan Isnin, ia berfungsi sebagai isyarat makro bahawa kita sedang memasuki peralihan rejim penetapan harga risiko dan bukannya perdebatan laluan kadar yang mudah. Bagi mereka yang menjejaki data masa nyata US30Y, tahap 4.88% mewakili ambang utama bagi sentimen mengenai "premium Warsh" dan kebimbangan defisit.

Perbezaan Makro dan Pengaruh Emas

Konteks silang aset yang lebih luas kekal tidak menentu, dengan VIX meningkat kepada 17.44. Menariknya, pembubaran ganas dalam ruang logam berharga—di mana harga emas jatuh mendadak kepada $4,745—mempunyai implikasi penting untuk kadar. Peralihan daripada "bid lindung nilai yang stabil" kepada "pembersihan kedudukan" ini boleh menyebabkan korelasi yang stabil secara sejarah untuk terbalik, berpotensi meninggalkan corak carta langsung US30Y terdedah kepada pembubaran mendadak atau lonjakan tidak menentu apabila kecairan mengimbangi semula.

Tambahan pula, menyemak kadar langsung US30Y berbanding rakan setara antarabangsa seperti UK Gilts atau Bund Jerman menyerlahkan kesan kos lindung nilai mata wang. Jika 30Y memimpin jam pertama dalam niaga hadapan UST pada hari Isnin, ia mengesahkan bahawa permintaan tempoh sedang digantikan oleh kedudukan penyah-risiko dan langkah berjaga-jaga fiskal.

Buku Panduan Pelaksanaan dan Tahap Teknikal

Pedagang harus menggunakan rangka kerja yang jelas untuk sesi akan datang: hujung hadapan menentukan harga mesyuarat seterusnya, bahagian tengah menentukan harga laluan, dan hujung panjang menentukan harga kredibiliti. Untuk menavigasi ini, pantau tahap berikut:

• Petunjuk Utama US30Y: Perhatikan penerimaan di atas 4.89%. Jika berterusan, jangkakan pengetatan lanjut dalam 5s30s.
• Pengesahan Risiko: Rujuk silang dengan DXY pada 96.99 dan WTI pada $65.21. Dolar yang lebih kukuh dan harga tenaga yang stabil sering memastikan hasil sebenar disokong.
• Peraturan Pecahan Gagal: Jika hasil 30 tahun memecahkan nombor bulat tetapi kembali ke dalam julat untuk dua lilin 15 minit berturut-turut, pertimbangkan untuk meniadakan pergerakan kembali ke arah pangsi.

• Analisis Perbendaharaan AS 30Y: Menguji Meter Defisit Pivot 4.889%
• Tinjauan Pasaran Bon: Kadar Hadapan lwn. Risiko Premium Jangka