Phân tích trái phiếu Kho bạc Mỹ: Lợi suất 30Y dẫn dắt sự thay đổi phí bù rủi ro

Khi chúng ta bước vào những phiên giao dịch đầu tiên của tháng Hai, bức tranh trái phiếu đang được định hình bởi sự phân kỳ trong đường cong lợi suất, nơi trái phiếu dài hạn đã chuyển động trước để định giá phí bù rủi ro tăng. Trong khi lãi suất kỳ hạn ngắn vẫn gắn chặt với kỳ vọng chính sách tức thời, lợi suất 30 năm của Mỹ đã tăng nhẹ lên 4,88%, báo hiệu rằng các nhà đầu tư đang yêu cầu bồi thường cao hơn cho rủi ro tài khóa và lạm phát dài hạn.

Phân tích thị trường: Uy tín kỳ hạn dài so với đường lối chính sách

Hành động giá gần đây cho thấy rằng kỳ hạn dài của đường cong không cần một chất xúc tác dữ liệu cụ thể để tìm động lực. Thay vào đó, nó giao dịch dựa trên niềm tin của tổ chức và tính toán tài khóa. Trong phiên đóng cửa thứ Sáu ngày 30 tháng 1, chúng ta đã quan sát giá trái phiếu 30 năm của Mỹ tăng trực tiếp trong khi lợi suất 10 năm vẫn tương đối ổn định ở mức 4,24%. Hành vi này là dấu hiệu của sự mở rộng phí bù rủi ro; thị trường đang nhìn xa hơn cuộc họp ngân hàng trung ương tiếp theo và tập trung vào uy tín cấu trúc dài hạn.

Khi phân tích biểu đồ trực tiếp của trái phiếu 30 năm Mỹ, sự tách biệt khỏi phần giữa của đường cong là rõ ràng. Nếu sự dẫn đầu này tiếp tục vào phiên mở cửa thứ Hai, nó đóng vai trò là một tín hiệu vĩ mô rằng chúng ta đang bước vào một sự thay đổi chế độ định giá rủi ro chứ không phải là một cuộc tranh luận đơn giản về đường lối lãi suất. Đối với những người theo dõi dữ liệu trái phiếu 30 năm Mỹ theo thời gian thực, mức 4,88% đại diện cho một ngưỡng quan trọng đối với tâm lý liên quan đến "phí Warsh" và các lo ngại về thâm hụt.

Phân kỳ vĩ mô và ảnh hưởng của vàng

Bối cảnh tài sản vĩ mô vẫn biến động, với VIX tăng lên 17,44. Điều thú vị là sự đảo chiều mạnh mẽ trong không gian kim loại quý – nơi giá vàng giảm mạnh xuống 4.745 USD – có ý nghĩa quan trọng đối với lãi suất. Sự thay đổi từ "sức cầu phòng ngừa ổn định" sang "thanh lý vị thế" này có thể khiến các mối tương quan vốn ổn định trong lịch sử bị đảo ngược, có khả năng khiến các mô hình biểu đồ trực tiếp của trái phiếu 30 năm Mỹ dễ bị thanh lý đột ngột hoặc tăng đột biến thất thường khi thanh khoản được cân bằng lại.

Hơn nữa, việc kiểm tra lãi suất trực tiếp của trái phiếu 30 năm Mỹ so với các trái phiếu tương đương quốc tế như Trái phiếu Gilt của Anh hoặc Trái phiếu Bund của Đức làm nổi bật tác động của chi phí phòng ngừa rủi ro tiền tệ. Nếu trái phiếu 30 năm dẫn đầu trong giờ giao dịch đầu tiên của hợp đồng tương lai UST vào thứ Hai, điều đó xác nhận rằng nhu cầu kỳ hạn đang bị thay thế bởi định vị giảm rủi ro và thận trọng về tài khóa.

Kế hoạch thực hiện và các mức kỹ thuật

Các nhà giao dịch nên sử dụng một khuôn khổ rõ ràng cho các phiên giao dịch sắp tới: kỳ hạn ngắn định giá cuộc họp tiếp theo, phần giữa định giá đường lối và kỳ hạn dài định giá uy tín. Để điều hướng điều này, hãy theo dõi các mức sau:

• Chỉ báo dẫn dắt 30 năm Mỹ: Quan sát sự chấp nhận trên 4,89%. Nếu duy trì, hãy mong đợi sự dốc lên hơn nữa của đường cong 5s30s.
• Xác nhận rủi ro: Đối chiếu với DXY ở 96,99 và WTI ở 65,21 USD. Đồng đô la mạnh hơn và giá năng lượng ổn định thường duy trì lãi suất thực được hỗ trợ.
• Quy tắc phá vỡ thất bại: Nếu lợi suất 30 năm phá vỡ một mức tròn nhưng quay trở lại trong phạm vi trong hai nến 15 phút liên tiếp, hãy xem xét đảo ngược động thái trở lại mức xoay.

• Phân tích trái phiếu Kho bạc 30 năm Mỹ: Kiểm tra điểm xoay đo thâm hụt 4,889%
• Triển vọng thị trường trái phiếu: Lãi suất kỳ hạn ngắn so với rủi ro phí bù rủi ro