Análise do Tesouro EUA: Rendimentos de 30 anos lideram redefinição do prêmio de termo

Ao entrarmos nas primeiras sessões de negociação de fevereiro, o cenário de renda fixa está sendo definido por uma divergência na curva de rendimentos, onde o vínculo de longo prazo se moveu primeiro para precificar um prêmio de termo crescente. Enquanto as taxas de curto prazo permanecem ancoradas nas expectativas políticas imediatas, o rendimento de 30 anos dos EUA subiu para 4,88%, sinalizando que os investidores estão exigindo maior compensação pelos riscos fiscais e de inflação de longo prazo.

A Leitura da Fita: Credibilidade de Longo Prazo vs. Caminho da Política

A recente ação de preço sugere que o longo prazo da curva não requer um catalisador de dados específico para ganhar impulso. Em vez disso, ele negocia com base na confiança institucional e nas finanças fiscais. Durante o fechamento de sexta-feira, em 30 de janeiro, observamos o preço do US30Y aumentando ao vivo, enquanto o rendimento de 10 anos permaneceu relativamente estável em 4,24%. Esse comportamento é a marca registrada de uma expansão do prêmio de termo; o mercado está olhando além da próxima reunião do banco central e focando na credibilidade estrutural de longo prazo.

Ao analisar o gráfico ao vivo do US30Y, a separação da parte intermediária da curva é evidente. Se essa liderança continuar na abertura de segunda-feira, serve como um sinal macro de que estamos entrando em uma mudança de regime de precificação de risco, em vez de um simples debate sobre o caminho das taxas. Para aqueles que acompanham os dados em tempo real do US30Y, o nível de 4,88% representa um limiar fundamental para o sentimento em relação ao "prêmio Warsh" e às preocupações com o déficit.

Divergência Macro e a Influência do Ouro

O contexto mais amplo de vários ativos permanece volátil, com o VIX subindo para 17,44. Curiosamente, a violenta liquidação no espaço dos metais preciosos — onde o preço do ouro caiu acentuadamente para US$ 4.745 — tem implicações significativas para as taxas. Essa mudança de uma "oferta de hedge estável" para uma "limpeza de posicionamento" pode fazer com que correlações historicamente estáveis se invertam, potencialmente deixando os padrões do gráfico ao vivo do US30Y vulneráveis a liquidações súbitas ou picos erráticos à medida que a liquidez se reequilibra.

Além disso, a verificação da taxa ao vivo do US30Y em relação a pares internacionais como UK Gilts ou Bunds alemães destaca o impacto dos custos de hedge cambial. Se o 30Y liderar a primeira hora nos futuros de UST na segunda-feira, isso confirma que a demanda por duração está sendo superada pelo posicionamento de aversão ao risco e pela cautela fiscal.

Livro de Estratégias e Níveis Técnicos

Os traders devem utilizar uma estrutura clara para as próximas sessões: o curto prazo precifica a próxima reunião, o meio precifica o caminho e o longo prazo precifica a credibilidade. Para navegar nisso, monitore os seguintes níveis:

• Indicador Líder US30Y: Observe a aceitação acima de 4,89%. Se sustentado, espere um maior aumento de inclinação em 5s30s.
• Confirmação de Risco: Faça uma referência cruzada com o DXY em 96,99 e o WTI em US$ 65,21. Um dólar mais forte e preços de energia estáveis ​​geralmente mantêm os rendimentos reais apoiados.
• Regra de Rompimento Falho: Se o rendimento de 30 anos romper um número redondo, mas retornar ao intervalo por duas velas consecutivas de 15 minutos, considere reverter o movimento em direção ao pivô.

• Análise do Tesouro EUA 30Y: Testando o Pivô do Medidor de Déficit de 4,889%
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