Çin 2025 GSYİH Hedefine Ulaştı Ancak 4. Çeyrek Yavaşlaması Talep Riskleri

Çin'in ulusal hesapları 2025 için temiz bir başlık sundu; tam yıl GSYİH büyümesi %5.0'a ulaşarak hükümetin resmi hedefini başarıyla tutturdu. Ancak, bu başarının altında daha karmaşık bir anlatı yatıyor: kayda değer bir dördüncü çeyrek yavaşlaması ve endüstriyel üretim ile iç tüketim arasındaki artan uçurum.

2025 Makro Görünümü: Direnç vs. Yapısal Gerginlik

%5.0'lık manşet rakam güçlü bir ekonomiye işaret ederken, piyasa Çin'in mevcut durumunu giderek 'tek bir motorla desteklenen direnç' olarak çerçeveliyor. İhracat çeşitliliği, 2025 boyunca kritik bir tampon görevi görerek, altta yatan iç zayıflıkları maskelemeye yardımcı oldu. Ancak, dış talebe bu bağımlılık, büyüme görünümünü değişen küresel döngülere ve artan tarife risklerine karşı benzersiz bir şekilde savunmasız hale getiriyor.

İç Talep vs. Endüstriyel Üretim

Yılın faaliyet karışımı, ekonomistleri ve FX trader'larını endişelendirmeye devam eden keskin bir tezatlık ortaya koyuyor. Endüstriyel üretim büyümesi, perakende harcamalarını sürekli olarak geride bıraktı; perakende satışlar mütevazı %3.7 oranında arttı. Bu ayrışma, Çinli hanelerin marjinal tüketim eğiliminin, ihracat ivmesi azalmaya başlarsa bayrağı devralacak kadar hızlı artmadığını ima ediyor.

Bu değişimlerin dış dengeleri nasıl etkilediği hakkında daha fazla bilgi için Çin'in 2026–2030 hizmetlere yönelik tüketim dönüşümü hakkındaki analizimize bakınız.

4. Çeyrekteki İvme Değişikliği 2026 İçin Neden Önemli?

Finans piyasalarında, yön genellikle yıllık ortalamalardan daha önemlidir. Dördüncü çeyrekteki büyüme yıllık bazda %4.5'e yavaşladı – son üç yılın en düşük seviyesi. Yılın sonunda yaşanan bu ivme kaybı, 2026'nın başı için birkaç kritik endişeyi beraberinde getiriyor:

• Politika Tepkisi: Pekin'den agresif mali veya parasal destek olasılığının artması.
• Güven Erozyonu: Yavaşlayan büyümenin işgücü piyasası endişelerine dönüşme riski, hane halkı harcamalarını daha da azaltabilir.
• Varlık Hassasiyeti: Politika haberlerine tepki olarak Çin'le bağlantılı varlıklarda ve AUD'de artan volatilite.

Küresel Piyasa Etkileri

Çin ekonomisinin dönüşümü, çeşitli varlık sınıfları için önemli sonuçlar doğurmaktadır:

• Emtia: Altyapıdan ziyade tüketime doğru bir geçiş, genellikle bakır ve demir cevheri gibi endüstriyel metaller için daha az destekleyicidir.
• Gelişmekte Olan Piyasalar (EM): Dünyanın ikinci büyük ekonomisindeki daha yumuşak ivme, genellikle ticaret kanalları ve azalan risk iştahı yoluyla EM varlıkları üzerinde baskı oluşturur.
• Forex (CNH): Offshore Yuan, özellikle veri sürprizleri dönemlerinde küresel risk iştahı için birincil gösterge olmaya devam etmektedir.

Ticaret etkileriyle ilgili analiz, Çin büyüme bileşimi ve emtia etkileri hakkındaki notumuzda bulunabilir.

Sonuç: İleriye Giden Yol

Çin 2025 hedefine ulaştı, ancak 4. çeyrekteki yavaşlama orta vadeli anlatıyı koruyor: ekonomi dirençli olmaya devam ediyor ancak giderek sürtünmeli hale gelen küresel ticaret ortamında istikrarlı kalmak için daha güçlü bir hane halkı talep motoruna ihtiyaç duyuyor. Trader'lar, bir toparlanma işaretleri için 2026'nın ilk çeyreği boyunca perakende talep rakamlarını ve kredi ivmesi verilerini yakından takip etmelidir.

• Çin 4. Çeyrek GSYİH Önizlemesi: Büyüme Moderasyonu Ve Tüketim Pivotu
• Çin, Hizmetlere Yönelik 2026–2030 Tüketim Dönüşümünü Açıkladı