纳斯达克100分析：US100因关税风险溢价飙升而下滑

纳斯达克100指数（US100）在1月20日交易时段走低，市场参与者消化了不断上升的关税风险溢价，这主要受新的贸易言论和长端收益率走强的推动。该指数下跌近1%，这一科技股为主的基准指数对久期敏感的巨型市值股和AI相关成长型板块仍保持敏感，同时波动性普遍存在。

市场驱动因素：利率和报复风险

今日下跌的主要催化剂是利率走强和地缘政治紧张局势的双重冲击。虽然股票价格下跌，但收益率曲线的长端保持韧性，表明投资者现在要求更高的期限溢价。贵金属的显著避险买盘进一步强化了这种“信用溢价”，随着更广泛的风险偏好情绪消退，贵金属表现优于大盘。

在与格陵兰岛争端相关的言论出现后，贸易政策升级风险成为焦点。这一发展扩大了全球贸易潜在结果的分布，推高了美国和欧洲股市的风险溢价。欲深入了解这些政策变化如何影响更广泛的指数，请参阅我们昨日发布的纳斯达克100分析：US100受政策风险溢价影响下滑。

交易时段分析：从伦敦开盘到纽约上午

• 欧洲交接： 伦敦开盘时，风险溢价迅速扩大，高久期敞口领跌。
• 纽约现金开盘： 纽约时间09:30开盘证实了熊市局面，隐含波动率保持买盘，盘中反弹持续受阻。
• 跨资产传导： 随着美国10年期国债收益率徘徊在4.288%左右，成长型资产面临显著估值下调，这最清楚地映射到巨型市值科技板块。

战术水平和价格走势

在整个交易时段，US100的微观结构对流动性高度敏感。早期的抛售达到了当日低点25,097.50，随后尝试收复更高点位的努力遭到了卖方压力。这种行为与市场关注政策尾部风险而非特定经济数据相符。

关键关注水平

• 核心支撑： 25,097.50（日低）和 25,000（心理关键点位）。
• 即时阻力： 25,250（区域分界线）和 25,436.00（日高）。

若持续突破25,250，则表明波动性将收缩；而跌破25,000关口则可能使左侧尾部风险和进一步清算发挥作用。交易者还应监控标准普尔500指数的相关价格走势，以衡量更广泛的市场蔓延效应。

情景和交易展望

我们的基本情况（63%的概率）表明，只要关税驱动的不确定性持续存在且没有新的升级，风险溢价仍将保持高位，价格发现将保持在区间内。在这种情景下，我们预计价格将在价值附近回归均值，反弹将消退至既定阻力位。

相反，避险情绪的持续（17%的概率）可能由新的报复信号或长端收益率的进一步飙升触发，这可能推动动能突破25,097.50水平。对于那些追踪这些宏观变化对其他主要指数影响的人士，请查阅我们关于DAX因关税风险溢价冲击德国股市而下滑的分析。

• 纳斯达克100分析：US100因政策风险溢价下滑
• 美国500指数分析：标普500因政策风险溢价左右情绪而下滑
• DE40分析：DAX因关税风险溢价冲击德国股市而下滑