سندات البوند مقابل اليورو: طاقة العملة ورفع أسعار الفائدة الخفي

مع اقتراب افتتاح السوق في الأول من فبراير، تستمر مدة السندات الأوروبية في التداول ضمن مثلث معقد تحدده تقلبات العملات وأسعار الطاقة والقيمة النسبية مقابل سندات الخزانة الأمريكية. ومع تفاعل عائد DE10Y وعائدات منطقة اليورو الأوسع مع تصفية هائلة في مجمع المعادن، يتنقل السوق في نظام يعمل فيه تقلب سعر الذهب كمحرك مهم لإعادة توازن مخاطر التكافؤ.

قراءة الشريط: سندات البوند الألمانية 10 سنوات والسياق الشامل للأصول

بعد إغلاق جلسة الجمعة في 30 يناير، بلغ عائد سندات البوند الألمانية لأجل 10 سنوات 2.85%، بزيادة متواضعة قدرها 2 نقطة أساس. وبينما يبدو هذا التحرك هادئًا، فقد حدث في ظل تقلبات شديدة في قطاعات أخرى. وتحديدًا، أظهرت بيانات سعر XAUUSD المباشر انخفاضًا هائلاً بنسبة -11.39%، مما دفع الذهب إلى 4,745.10 دولارًا. هذه التصفية العنيفة في المعدن الأصفر مهمة لأسعار الفائدة لأنها تحول السرد من عرض تحوط ثابت إلى تصفية مراكز منهجية.

يكشف تحليل مخطط XAUUSD المباشر أن التخلص من الرافعة المالية المنهجي غالبًا ما يفرض إعادة ضبط في الطلب على السندات السيادية. عند النظر إلى مخطط XAUUSD المباشر، يمكن أن تنعكس العلاقة بين المعادن والمدة بسرعة. بالنسبة لأولئك الذين يتابعون تغذية XAUUSD في الوقت الفعلي، فإن التأثير على نقاط التعادل هو آلية النقل الأساسية التي يجب مراقبتها. علاوة على ذلك، يشير سعر XAUUSD المباشر إلى أن الدافع الانكماشي من انهيار الذهب يمكن أن يوفر دفعة فنية للسندات، ومع ذلك ارتفعت عوائد سندات البوند مع إعادة تسعير راحة تجارة المراجحة.

فارق BTP-Bund وبصريات التضخم

ارتفعت أيضًا سندات BTP الإيطالية لأجل 10 سنوات إلى 3.47%، مما أبقى فارق BTP-Bund تحت المراقبة عن كثب بحثًا عن علامات إجهاد هامشي. العنصر الحاسم في هذه خريطة المدة هو التفاعل بين اليورو وأسعار الطاقة الثابتة. إذا ظل اليورو قويًا بينما تستقر أسعار النفط (برنت عند 70.69 دولارًا)، فقد تسير قناة سياسة البنك المركزي الأوروبي وقناة التضخم الرئيسية في اتجاهين متعاكسين. يجب على المتداولين مراقبة مخطط الذهب المباشر جنبًا إلى جنب مع العقود الآجلة للطاقة لتحديد ما إذا كانت العوائد الحقيقية ستظل ثابتة.

مع استمرار سعر الذهب في البحث عن قاع، تظل الواجهة الأمامية للمنحنى الأوروبي حساسة لاتصالات البنك المركزي الأوروبي. في هذه البيئة، يعمل مخطط الذهب كوكيل لظروف السيولة الأوسع. إذا كنت تشاهد بيانات الذهب المباشرة أثناء تسليم آسيا/لندن، انتبه إلى ما إذا كان الطرف الطويل يقود الارتفاع في علاوة الأجل أو إذا اتسعت نقاط التعادل بسبب مرونة الطاقة.

كتيب التنفيذ وسيناريوهات المخاطر

تحديد المحرك الأساسي أمر ضروري: هل التحرك مدفوعًا بمسار السياسة (المدفوع بالسنتين) أم بعلاوة الأجل (المدفوع بالثلاثين عامًا)؟ قاعدة الفشل في الاختراق حيوية هنا: إذا كسر مستوى عائد رئيسي ولكنه عاد واحتفظ به لشمعتين مدة كل منهما 15 دقيقة، ففكر في تلاشي التحرك مرة أخرى نحو منطقة ما قبل الاختراق. اطلب تأكيد سوق النقد قبل زيادة أحجام المراكز، حيث أن الفترات المزدحمة بالعناوين الرئيسية في عطلة نهاية الأسبوع غالبًا ما تعاني من سيولة ضعيفة يمكن أن تؤدي إلى إشارات خاطئة بمجرد فتح بوابات النقد يوم الاثنين.

راقب القيمة النسبية عبر المناطق. إذا اختلفت سلوكيات سندات البوند وسندات الجيلتس عن سندات الخزانة، فعادةً ما تكون تكاليف تحوط العملات والتدفقات عبر الحدود هي المتغيرات المفقودة. لمزيد من المعلومات حول كيفية تفاعل العوائد العالمية مع تصفية المعادن الأخيرة، راجع تحليلنا حول .

• سندات البوند مقابل BTPs: فك شفرة محور الفارق 62 نقطة أساس وإجهاد البنك المركزي الأوروبي
• تحليل سندات الجيلتس البريطانية: التنقل في محور 4.521%