Bunds vs Euro: Por que a Energia e a Moeda são 'Hikes' de Juros Ocultos

À medida que nos aproximamos da abertura do mercado em 1º de fevereiro, a duração europeia continua a ser negociada dentro de um triângulo complexo definido pelas flutuações cambiais, preços da energia e valor relativo em relação aos Títulos do Tesouro dos EUA. Com o DE10Y e os rendimentos mais amplos da Zona Euro a reagir a uma liquidação massiva no complexo de metais, o mercado está a navegar num regime onde a volatilidade do preço do ouro atua como um impulsionador significativo para o reequilíbrio de risco-paridade.

Leitura da Fita: Bund Alemão de 10 Anos e Contexto entre Ativos

Após o fechamento da sessão de sexta-feira, 30 de janeiro, o rendimento do Bund Alemão de 10 anos situou-se em 2,85%, um modesto aumento de 2 pontos-base. Embora aparentemente calmo, este movimento ocorreu num cenário de extrema volatilidade em outros setores. Notavelmente, os dados XAUUSD preço ao vivo mostraram um declínio massivo de -11,39%, empurrando o Ouro para $4.745,10. Esta violenta liquidação no metal amarelo é importante para as taxas porque muda a narrativa de uma oferta de hedge estável para uma limpeza de posicionamento sistêmica.

A análise do XAUUSD gráfico ao vivo revela que o desalavancagem sistémica frequentemente força um reset na demanda por títulos soberanos. Ao observar o XAUUSD gráfico em tempo real, a correlação entre metais e duração pode mudar rapidamente. Para aqueles que acompanham o feed XAUUSD em tempo real, o impacto nos 'breakevens' é o principal mecanismo de transmissão a ser observado. Além disso, a XAUUSD taxa ao vivo sugere que o impulso deflacionário de um colapso do ouro poderia tecnicamente proporcionar um impulso para os títulos, no entanto, os rendimentos dos Bunds aumentaram à medida que o conforto do carry trade foi reavaliado.

O Spread BTP-Bund e a Óptica da Inflação

O BTP italiano de 10 anos também subiu para 3,47%, mantendo o spread BTP-Bund sob estreita observação para sinais de estresse periférico. Um componente crucial deste mapa de duração é a interação entre o Euro e os preços firmes da energia. Se o Euro permanecer forte enquanto os preços do petróleo (Brent a $70,69) se estabilizam, o canal de política do BCE e o canal de inflação principal podem puxar em direções opostas. Os traders devem monitorar o gráfico de ouro ao vivo juntamente com os futuros de energia para determinar se os rendimentos reais permanecerão estáveis.

À medida que o preço do ouro continua a procurar um fundo, a parte curta da curva europeia permanece sensível à comunicação do BCE. Neste ambiente, o gráfico de ouro atua como um proxy para as condições de liquidez mais amplas. Se estiver a observar os dados do ouro ao vivo durante a transição Ásia/Londres, preste atenção se o 'long-end' sobe devido ao prêmio de prazo ou se os 'breakevens' se alargam devido à resiliência da energia.

Plano de Execução e Cenários de Risco

Identificar o principal fator é essencial: o movimento é impulsionado pelo caminho da política (liderado pelos 2 anos) ou pelo prêmio de prazo (liderado pelos 30 anos)? A regra da falha de quebra é vital aqui: se um nível chave de rendimento quebra, mas reentra e se mantém por dois candles de 15 minutos, considere desfazer o movimento de volta para a zona pré-quebra. Exija confirmação do mercado à vista antes de aumentar os tamanhos das posições, pois os períodos de fim de semana com muitos títulos de notícias frequentemente sofrem com liquidez fina que pode levar a falsos sinais assim que os mercados à vista de segunda-feira abrem.

Observe o valor relativo entre as regiões. Se os Bunds e os Gilts se comportarem de forma diferente dos Títulos do Tesouro, os custos de hedge cambial e os fluxos transfronteiriços são geralmente as variáveis ausentes. Para mais informações sobre como os rendimentos globais estão a reagir à recente liquidação de metais, consulte a nossa análise sobre o .

• Bunds vs BTPs: Decodificando o Pivô do Spread de 62bp e o Stress do BCE
• Análise dos Gilts do Reino Unido: Navegando o Pivô de 4,521%