Ανάλυση Αγοράς Ομολόγων: Παγκόσμιες Αποδόσεις Επανέρχονται μετά τον Κλονισμό της Τιμής του Χρυσού

Η παγκόσμια αγορά ομολόγων βρίσκεται σε μια περίπλοκη αναδιάταξη αυτό το Σαββατοκύριακο, καθώς οι επενδυτές επεξεργάζονται μια ιστορική ρευστοποίηση στα πολύτιμα μέταλλα και ένα αναζωογονημένο Δολάριο ΗΠΑ. Η συνεδρία της Παρασκευής έκλεισε με έναν «μακροοικονομικό αντίθετο άνεμο» που άφησε τα benchmarks παραπλανητικά σταθερά, ωστόσο η υποκείμενη ροή XAUUSD σε πραγματικό χρόνο υποδηλώνει μια σημαντική αλλαγή καθεστώτος στη διαμόρφωση θέσεων.

Ανάγνωση Ταινίας: Μακροοικονομική Επανατοποθέτηση και Ανθεκτικότητα Αποδόσεων

Καθώς η αγορά εισέρχεται στην πρώτη Δευτέρα του Φεβρουαρίου, το πρωταρχικό ερώτημα για τους traders σταθερού εισοδήματος είναι εάν η πτώση του χρυσού κατά 11,39% —παρακολούθηση της τιμής XAUUSD ζωντανά— λειτουργεί ως αποπληθωριστική ώθηση ή ως σοκ αξιοπιστίας της πολιτικής. Η ανθεκτικότητα της μεταβλητότητας του XAUUSD σε πραγματικό χρόνο έχει ήδη επηρεάσει τις αποδόσεις, με την απόδοση του 10ετούς ομολόγου του Δημοσίου των ΗΠΑ να διατηρείται σταθερά στο 4,24%.

Η αύξηση της μεταβλητότητας στον δείκτη VIX (+3,32%) και η άνοδος του DXY στο 96,99 έχουν διατηρήσει τις πραγματικές αποδόσεις κολλημένες. Ιστορικά, όταν η τιμή του χρυσού υφίσταται μια τόσο βίαιη αποδέσμευση, η αφήγηση μετατοπίζεται από μια «σταθερή αντιστάθμιση» σε μια «εκκαθάριση θέσεων». Σε αυτό το περιβάλλον, οι συσχετίσεις μεταξύ μετάλλων και διάρκειας μπορούν να αντιστραφούν γρήγορα, καθιστώντας το ζωντανό διάγραμμα χρυσού έναν κρίσιμο δείκτη για τα ασφάλιστρα διάρκειας των ομολόγων.

Βασικά Benchmarks Αποδόσεων (Κλείσιμο 30 Ιανουαρίου)

• US 2Y: 3,54% (-3bp)
• US 10Y: 4,24% (0bp)
• US 30Y: 4,88% (+2bp)
• Germany 10Y Bund: 2,85% (+2bp)
• UK 10Y Gilt: 4,53% (+1bp)

Στρατηγική Εκτέλεση: Προσδιορισμός του Οδηγού της Καμπύλης

Κατά την ανάλυση της καμπύλης, το ζωντανό διάγραμμα XAUUSD αντικατοπτρίζει ένα ευρύτερο γεγονός απομόχλευσης που θα μπορούσε να επηρεάσει τα spreads των κρατικών χρεών. Το εκτελεστικό μας πλάνο υπαγορεύει τον προσδιορισμό του πρωταγωνιστικού παράγοντα: πρόκειται για μια κίνηση πολιτικής πορείας με επικεφαλής το 2Y, ή μια κίνηση ασφαλίστρου διάρκειας με επικεφαλής το 30Y; Τα τρέχοντα δεδομένα του ζωντανού διαγράμματος XAUUSD υποδηλώνουν το τελευταίο, καθώς το μακροπρόθεσμο άκρο αρχίζει να τιμολογεί τα δημοσιονομικά δεδομένα έναντι άμεσων αποτελεσμάτων συνεδριάσεων της Fed.

Για όσους παρακολουθούν τη ζωντανή δράση του χρυσού, ο κανόνας της αποτυχημένης διάσπασης είναι απαραίτητος. Εάν ένα επίπεδο απόδοσης διασπαστεί αλλά γρήγορα επανέλθει και παραμείνει για δύο διαστήματα 15 λεπτών, οι traders θα πρέπει να εξετάσουν το ενδεχόμενο να επιστρέψουν προς την περιοχή πριν από τη διάσπαση. Αυτό ισχύει για τα κρατικά benchmarks όσο και για τα επίπεδα του διαγράμματος χρυσού που παρατηρήθηκαν κατά την πτώση της Παρασκευής.

Ματιά στο Μέλλον: Σήματα Ανοίγματος Ασίας και Λονδίνου

Τις επόμενες 24 ώρες, η εστίαση μετατοπίζεται στο άνοιγμα της Ασίας για να δούμε αν τα JGBs θα ενισχυθούν λόγω του κλίματος αποφυγής κινδύνου ή θα υποχωρήσουν υπό δημοσιονομική πίεση. Οι πρώτες συνεδριάσεις του Λονδίνου θα αποκαλύψουν τη συμπεριφορά των Bunds έναντι των BTPs. τα σταθερά spreads εδώ θα υποδηλώσουν μια υγιή ζήτηση για παγκόσμια διάρκεια. Εν τω μεταξύ, η παρακολούθηση της τιμής του χρυσού θα είναι υψίστης σημασίας για να διασφαλιστεί ότι η ρευστοποίηση των εμπορευμάτων δεν έχει δημιουργήσει ένα νέο σημάδι χρηματοδοτικής πίεσης.

Για πιο λεπτομερή τεχνικά επίπεδα, οι traders θα πρέπει να ανατρέξουν στην Ανάλυση Σημείου Στροφής Απόδοσης 10ετούς Ομολόγου ΗΠΑ 4,24% ή την πρόσφατη Ανάλυση Ομολόγων Gilt του Ηνωμένου Βασιλείου για σήματα περιφερειακής απόκλισης.

• Ανάλυση Απόδοσης 10ετούς Ομολόγου ΗΠΑ: Πλοήγηση στη Ζώνη Μάχης Σημείου Στροφής 4,24%
• Ανάλυση Κρατικών Ομολόγων Η.Β.: Πλοήγηση στο σημείο στροφής 4,521% εν μέσω παγκόσμιων πραγματικοτήτων αποδόσεων
• Ανάλυση Αγοράς Ομολόγων: Αποκωδικοποίηση Ροών Σαββατοκύριακου και Ζήτησης Διαρκείας