Analiza Rynku Obligacji: Globalne Rentowności Resetują Po Szoku Cen Złota

Rynek globalnych obligacji przechodzi w ten weekend złożony reset, ponieważ inwestorzy trawią historyczną likwidację metali szlachetnych i odradzającego się dolara amerykańskiego. Sesja piątkowa zakończyła się „makro-wiatrem”, który pozostawił benchmarki zwodniczo stabilne, jednak bazowy przepływ XAUUSD realtime sugeruje znaczącą zmianę reżimu w pozycjonowaniu.

Odczyt Taśmy: Repozycjonowanie Makro i Odporność Rentowności

W miarę jak rynek wkracza w pierwszy poniedziałek lutego, podstawowe pytanie dla traderów obligacji brzmi, czy spadek złota o 11,39% – śledząc cenę XAUUSD na żywo – służy jako impuls dezinflacyjny czy szok wiarygodności polityki. Odporność zmienności kursu XAUUSD na żywo już przeniknęła do stóp procentowych, a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA utrzymuje się mocno na poziomie 4,24%.

Wzrost zmienności VIX (+3,32%) i nagły wzrost DXY do 96,99 utrzymały lepkie realne rentowności. Historycznie, kiedy cena złota przechodzi tak gwałtowne odprężenie, narracja zmienia się z „stabilnego zabezpieczenia” na „czyszczenie pozycji”. W tym środowisku korelacje między metalami a duration mogą szybko się zmieniać, co czyni wykres złota na żywo kluczowym wskaźnikiem wyprzedzającym dla premii terminowych obligacji.

Kluczowe Benchmarki Rentowności (Zamknięcia 30 stycznia)

• US 2Y: 3,54% (-3pb)
• US 10Y: 4,24% (0pb)
• US 30Y: 4,88% (+2pb)
• Niemcy 10Y Bund: 2,85% (+2pb)
• UK 10Y Gilt: 4,53% (+1pb)

Realizacja Strategiczna: Identyfikacja Czynnika Kierującego Krzywą

Analizując krzywą, wykres XAUUSD na żywo odzwierciedla szersze zdarzenie zmniejszania zadłużenia, które może wpłynąć na spready obligacji państwowych. Nasz plan wykonawczy nakazuje zidentyfikowanie głównego czynnika: czy jest to ruch ścieżki polityki prowadzony przez 2Y, czy ruch premii terminowej prowadzony przez 30Y? Aktualne dane z wykresu XAUUSD na żywo sugerują to drugie, ponieważ długoterminowa część zaczyna wyceniać matematykę fiskalną ponad natychmiastowe wyniki posiedzeń Fed.

Dla tych, którzy monitorują akcję złota na żywo, zasada nieudanego wybicia jest kluczowa. Jeśli poziom rentowności zostanie wybity, ale szybko powróci i utrzyma się przez dwa 15-minutowe segmenty, traderzy powinni rozważyć powrót do strefy przed wybiciem. Dotyczy to benchmarków obligacji państwowych tak samo, jak poziomów wykresu złota obserwowanych podczas piątkowego spadku.

Patrząc w Przyszłość: Sygnały Otwarcia w Azji i Londynie

W ciągu najbliższych 24 godzin uwaga przenosi się na otwarcie rynków azjatyckich, aby zobaczyć, czy JGB wzrosną na skutek sentymentu awersji do ryzyka, czy też spadną pod presją fiskalną. Wczesne sesje londyńskie ujawnią zachowanie Bund vs. BTP; stabilne spready tutaj sugerowałyby zdrowy popyt na globalny duration. Tymczasem monitorowanie stabilności ceny złota będzie kluczowe, aby upewnić się, że likwidacja surowców nie stworzyła nowego sygnału stresu finansowego.

Więcej szczegółowych poziomów technicznych traderzy powinni sprawdzić naszą Analizę Względnego Położenia 10-letnich Obligacji USA na Poziomie 4,24% lub ostatnią Analizę Brytyjskich Obligacji Gilt dla sygnałów rozbieżności regionalnych.

• Analiza Rentowności 10-letnich Obligacji USA: Nawigacja po Strefie Walki Ośrodka 4,24%
• Analiza Obligacji Gilt w Wielkiej Brytanii: Nawigacja po Ośrodku 4,521% Wobec Globalnych Realii Rentowności
• Analiza Przepływów i Popytu na Dura Na Rynku Obligacji