Prévisions Marché du Cuivre: Risque Macro et Force USD Moteur

Le contexte macroéconomique du 19 janvier 2026 est caractérisé par une incertitude politique accrue et une prime de risque non négligeable liée à la politique commerciale, plaçant le cuivre au centre d'un régime de forte volatilité influencé par les conditions du USD et les perspectives de croissance.

Cuivre : L'indicateur de croissance des métaux industriels

En tant que métal industriel le plus exposé aux attentes de croissance future, le cuivre est actuellement négocié comme un indicateur de la confiance du marché dans l'activité industrielle mondiale. Dans l'environnement actuel de prime de risque, l'évolution initiale des prix sera probablement dictée par des facteurs macroéconomiques, notamment la force du dollar américain et les flux systématiques. Cependant, la durabilité de tout mouvement du lundi dépendra fortement d'une confirmation au niveau micro, y compris la structure de la courbe et les primes physiques.

De la clôture asiatique à l'ouverture de Londres : Définir la perspective de croissance

La séance asiatique fournit la première perspective à travers laquelle la croissance est envisagée. Si les actifs à risque régionaux restent faibles tandis que l'USD reste ferme, le cuivre a tendance à se négocier lourdement à l'ouverture de Londres. Inversement, si l'Asie interprète les risques macroéconomiques comme contenus, nous pourrions observer une stabilisation, surtout si des acheteurs physiques émergent. Les traders doivent distinguer si cet achat représente une demande réelle ou de simples ajustements de positionnement.

Matinée à Londres : Le filtre USD

La séance européenne ajoute un filtre USD critique. Un billet vert ferme peut freiner toute reprise naissante et accélérer les prises de bénéfices. Si le cuivre se stabilise malgré un dollar plus fort, cela signale une tension physique sous-jacente. Cependant, une incapacité à rebondir sur un ton de risque favorable suggère que le marché est déjà sur-étendu ou que les prix élevés commencent à rationner la demande.

Ouverture de New York : Validation par les actions et les taux

New York devrait valider la tendance à travers le prisme des actions et des rendements du Trésor. Bien qu'un fort sentiment d'aversion au risque exerce généralement une pression sur le métal, la baisse des rendements a un impact plus nuancé : les craintes de croissance sont baissières, mais des conditions financières plus souples peuvent amortir les prix.

Analyse de scénarios pour le cuivre

• Scénario de base (60 %) : Un trading bidirectionnel persiste à mesure que la volatilité macro augmente, le cuivre respectant les fourchettes techniques établies.
• Scénario haussier (20 %) : Les craintes macro se stabilisent, permettant à la tension micro et aux contraintes d'inventaire de relancer une reprise.
• Scénario baissier (20 %) : Des craintes de croissance plus profondes associées à un USD ferme et soutenu entraînent une sous-performance du cuivre.

Le cadre de confirmation

Les traders doivent considérer les mouvements du lundi matin comme provisoires jusqu'à la transition entre Londres et New York. Des mouvements durables nécessitent que la direction du prix spot soit confirmée par des spreads spot plus serrés. Comme indiqué dans notre précédente Analyse du Cuivre sur les Chocs Tarifaires, la volatilité macroéconomique reste le thème dominant du régime actuel.

De plus, l'évaluation de l'ensemble du complexe des matières premières peut offrir des indices ; par exemple, les tendances du Minerai de Fer et les signaux de demande en Chine sont souvent corrélées avec le sentiment industriel affectant le cuivre.

• Analyse du Cuivre : Le Choc Tarifaire Ajoute de la Volatilité Macro aux Marchés des Métaux
• Analyse du Minerai de Fer : Signaux de Demande en Chine vs Risques Tarifaires de Trump
• Analyse du Marché de l'Acier : L'Optionnalité Politique Augmente Face aux Risques Tarifaires