MOEXロシア分析：政策リスク再評価で指数が下落

MOEXロシア指数は、政策の不確実性が急増し、東欧株式全体でリスクプレミアムの広範な再評価を余儀なくされたため、ロンドン午前のセッションで下落して取引されました。長期金利が粘着性を維持し、地政学的なヘッドラインがセンチメントを左右する中、指数は重要な日中サポートレベルに接近しました。

市場センチメント：漸進的なリスク回避に焦点

現在の市場の動きは、強制的な清算ではなく、計算されたエクスポージャーの削減を反映しています。エネルギー部門に大きく偏重しているMOEXベンチマークは、進化する地政学的リスクプレミアムと貿易政策の変更に特に敏感です。この状況下では、指数は個別企業のファンダメンタルズの集合体としてではなく、支配的な割引率とリスクプレミアムの直接的な表現として機能しています。

セッション別内訳

アジア市場終了からロンドン市場開始

アジア市場で観察された警戒感は、欧州市場の開始にスムーズに移行しました。大手輸出企業は貿易に関する発言に依然として非常に敏感で、取引開始後1時間（ロンドン時間07:10～08:10）は指数の上昇が抑制されました。

ロンドン午前セッション

ロンドン時間09:00から11:30までの取引は、秩序だったリスク回避によって特徴づけられました。機関投資家の新たなリスクを取る意欲は限られており、市場はニューヨーク市場の開始からのさらなる材料を待ちながら、主に確立されたテクニカルレベルを推移しました。

テクニカルレベルと市場構造

最新のスナップショットでは、MOEXロシア指数は2,738.65付近で取引されており、約0.42%下落しています。市場参加者は以下の主要なテクニカルアンカーを注意深く監視しています。

• 直近のサポート： 2,727.65（当日の安値）に続き、2,730の心理的ピボット。
• 主要な抵抗： 2,746.26（当日の高値）と2,740。
• レジームマーカー： 2,740を上回って取引が継続すればボラティリティの圧縮を示唆し、2,730を割り込めば重大なテールリスクが残されます。

今後の見通しとシナリオ

ベースケースシナリオ（62%の確率）では、午後は高い不確実性の中、レンジ相場が続くと予想されます。市場はヘッドラインに敏感なままであるものの、秩序を保つとみられ、明確な緊張緩和のきっかけがない限り、上昇は確立された抵抗線で失速する可能性があります。

逆に、リスク回避の継続（20%の確率）は、地政学的レトリックの再燃または金融情勢のさらなる引き締めによって引き起こされるでしょう。この場合、指数は2,727.65の安値を突破し、2,707レベルへのシステマティックな追随が予想されます。

• MOEXロシア分析：関税リスクプレミアム上昇で指数が下落
• グリーンランドの地政学的ショック：市場はなぜレジームリスクを過小評価するのか