USD/JPY 시장 보고서: JPY 변동성 및 글로벌 수익률 상승

USD/JPY 쌍은 1월 20일 세션 동안 복잡한 유동성 환경을 헤쳐나갔습니다. 휴일 이후 미국 현금 시장이 재개되면서 정책 위험이 급격하게 재평가되었습니다. 명목상 미국 국채 수익률은 상승했지만(10년 만기 국채 수익률은 4.27%까지 상승), 전통적인 '캐리' 거래는 일본 엔화 및 스위스 프랑에 대한 공격적인 위험 헤징에 의해 자주 상쇄되었습니다.

거시적 동력: 정책 위험 대 수익률 차이

오늘 가격 변동을 주도한 주요 서술은 미국 금리 상승과 커져가는 무역 정책 불확실성 간의 줄다리기였습니다. 일반적으로, 더 높은 명목 수익률(2년 만기 국채 3.946%)은 USD/JPY에 확실한 순풍을 제공할 것입니다. 그러나 G10 외환 전반에 걸쳐 지속되는 "정책 위험" 프리미엄은 쌍의 상승 모멘텀을 제한했습니다. 시장은 높은 베타 노출보다는 유동성과 확립된 헤징을 선호하며 방어적인 태세를 유지하고 있습니다.

세션별 분석

• 런던 오전: 영국 고용 시장 데이터는 GBP 교차 통화에 변동성을 주입했으며, 미국 달러는 전반적으로 매도세였습니다. 유럽 주식이 조심스러운 신호를 보내면서 CHF/JPY 및 EUR/JPY 흐름에서 안전 자산 수요가 특히 두드러졌습니다.
• 뉴욕 개장: 미국 참가자들이 복귀하면서 자산 간 헤징이 심화되었습니다. 주식 시장 약세(S&P 선물 약 1.0% 하락)는 방어적인 입장을 강화하여 DXY 프록시를 98.3300 근처에 유지했습니다.

기술적 분석: USD/JPY 주요 수준

USD/JPY는 158.22로 세션을 마쳤으며, 개장가 158.17보다 소폭 상승했습니다. 일중 시장 데이터는 USD 부분이 먼저 재평가되고 상대적 금리가 주요 동인보다는 보조 필터 역할을 하는 체제를 시사합니다.

• 저항: 158.60 (일중 고점)
• 피벗/평균: 158.10
• 지지: 157.48 (일중 저점)

157.48 수준은 중요한 하방 변곡점을 나타냅니다. 158.60 저항을 넘어 지속적으로 상승하면 강세 추세의 지속을 확인할 것이며, 158.10 심리적 피벗을 유지하지 못하면 157.20 수준으로 평균 회귀 움직임을 나타낼 것입니다.

자산 간 전파 및 금리

미국 금리는 곡선 전반에 걸쳐 견고했지만, 달러를 지지하기보다는 시장 변동성을 증폭시키는 역할을 했습니다. 10년 만기 일본 국채 수익률이 약 2.163%에 머물면서 수익률 스프레드는 여전히 넓지만, 세션의 "위험 회피" 분위기는 흐름 측면에서 엔화를 선호했습니다. 이러한 불일치는 무역 정책 헤드라인이 안정될 때까지 금리 차이가 보조적인 고려 사항으로 남을 수 있음을 시사합니다.

이 지역의 유사한 변동성 패턴에 대한 심층적인 내용은 AUD/JPY 수익률 변동성 및 EUR/JPY 저항 수준에 대한 분석을 참조하십시오.

전략적 전망 및 시나리오

기본 시나리오 (확률 60%)

주요 데이터 충격이 없다면, USD/JPY는 헤드라인에 민감하고 제한된 범위 내에서 움직일 것으로 예상됩니다. 시장 참여자들은 방향성 추세보다는 포지션 조정을 통해 정책 위험을 헤징할 가능성이 높습니다. 높은 확신을 가지고 움직이려면 158.60~157.48 구간 돌파가 필요합니다.

대안적 하락 시나리오 (확률 20%)

무역 정책 수사가 더욱 확대될 경우, JPY 및 CHF와 같은 방어적 통화가 강세를 보일 것으로 예상됩니다. 이 시나리오에서는 안전 자산 복합체가 글로벌 위험 흐름을 흡수하면서 USD/JPY가 157.20으로 급격하게 하락할 수 있습니다.

다음으로 주목할 사항

가까운 시일 내에 발표될 주요 경제 지표로는 미국 건축 허가 및 주택 착공이 있습니다. 이러한 데이터 포인트가 전반적인 달러 센티먼트에 미치는 영향에 대한 통찰력은 미국 주택 착공 정책 전달 보고서를 참조하십시오.

• AUD/JPY 시장 보고서: JPY 변동성 및 글로벌 수익률 상승
• EUR/JPY 분석: JPY 변동성 및 글로벌 수익률 상승
• 미국 주택 착공 미리보기: 금리 정책 전달 추적