債券市場中的期限溢價是什麼？

期限溢價是投資者為持有長期債券而非滾動短期債券而要求的額外收益。它補償投資者在流動性、通脹和利率風險方面的風險。

為何美國10年期收益率對外匯很重要？

美國10年期收益率反映了長期的增長和通脹預期，影響全球資本流動和美元的強弱。它是衡量經濟健康狀況的關鍵指標。

石油如何影響長期債券收益率？

石油被視為通脹預期的代理指標；油價上漲通常會推高收益率，而油價下跌則可能導致債券久期反彈。能源市場和 fixed income 之間的互動至關重要。

美國國債收益率分析與期限溢價回歸 | FXPremiere

分析美國國債期限溢價的捲土重來及其對長期債券收益率穩定性的影響。截至2026年2月2日，市場顯示出波動性重新設定的跡象。

曲線的長端是債券市場揭示財政健康的結構性真相、期限溢價的回歸以及全球投資者儲藏久期的真實意願的地方。截至2026年2月2日，市場數據顯示，儘管供應和赤字仍然是主導敘事，但長期賣家不再直線操作，這導致了波動性的局部重置。

期限溢價敘事的回歸

市場參與者常犯的一個錯誤是將長期收益率視為聯準會隔夜利率路徑的簡單延伸。儘管聯準會可以透過前瞻性指引錨定前端，但它無法製造全球對30年期債券的需求。這種需求仍然取決於對長期通脹的信心和對財政軌道的預期可持續性。目前，美國10年期國債即時收益率為4.226%，我們看到結構性空頭和戰術買家之間的控制戰。

期限溢價通常是用來解釋單憑政策預期無法解釋的變動的統稱。實際上，它代表了投資者為了持有長期債務所要求的額外補償。當我們觀察美國10年期國債即時價格時，我們看到這種溢價會隨著政治不確定性和央行領導層變動而波動。對於那些追蹤美國10年期國債即時圖表的人來說，收益率未能突破更高水平表明市場可能已經消化了大量的財政擴張。

市場驅動因素：石油、通脹和實體資金

能源市場和固定收益之間的相互作用仍然是我們分析的關鍵組成部分。源於需求破壞的能源疲軟可以為長端提供看漲的順風。相反，表現為政策衝擊的能源變化可能會加劇通脹擔憂。將美國10年期國債即時圖表與西德克薩斯中質原油（WTI）一同追蹤，揭示了目前市場傾向於避險和去槓桿的氛圍。這種環境通常會迫使資金流向優質資產，其中美元和美國國債是全球投資組合的主要對沖工具。

實體資金的行為，特別是來自養老基金和保險公司的行為，是穩定市場的關鍵因素。這些機構通常不會追逐動量；相反，它們會對與其負債貼現假設相符的特定收益率水平做出反應。在目前的美國10年期國債即時利率水平下，我們看到這種「持有緩衝」為債券價格提供了底部支撐，阻止了普遍的磨損轉變為無序崩潰。