تحليل سوق السندات: فك شفرة تدفقات نهاية الأسبوع وطلب المدة

مع انتهاء الجلسة التداولية الأخيرة من يناير 2026، يكشف مشهد الدخل الثابت عن تحول معقد في سلوك المستثمرين. فبينما تمثل الأسعار معاملات تاريخية، تعمل بيانات التدفق الحالية بمثابة جهاز كشف الكذب المطلق للسوق، مشيرة إلى من تراجع وأين يتم إعداد التحرك الهيكلي الكبير التالي.

تحليل التدفقات العالمية وتمركز السوق

تسلط البيانات الأخيرة من رويترز الضوء على تدفقات كبيرة إلى صناديق السندات الأمريكية جنبًا إلى جنب مع اهتمام مستمر بالأسهم. تشير هذه الحركة المتزامنة إلى أن المشاركين في السوق لا يتراجعون إلى وضع دفاعي، بل يقومون بدلاً من ذلك ببناء انكشاف متوازن. مع تسعير عقود الفائدة الآجلة لتخفيف معتدل فقط حتى عام 2026، تفضل البيئة الحالية أولئك الذين يمكنهم التمييز بين التقلبات المؤقتة والتحول الهيكلي في النظام. على سبيل المثال، تعكس بيانات سعر US10Y المباشرة سوقًا تتصارع مع إغلاق عند 4.241%، مما يشكل مرساة حاسمة للمشاعر الأوسع.

حيث تتجلى بيانات التدفق أولاً

في النظام الحالي، لا يزال "بطن" المنحنى (5-10 سنوات) هو الوجهة المفضلة للمستثمرين الذين يسعون إلى المدة دون مخاطر التحدب الشديدة الموجودة في الطرف الأطول. وفي الوقت نفسه، يستمر الطرف القصير (0-3 سنوات) في العمل كتعبير تكتيكي عن توقعات السياسة الفورية. عند تتبع مخطط US10Y المباشر، سيلاحظ المراقبون أن عائد العشر سنوات يكافح للحفاظ على مركزه ضمن منطقة المحور الثابتة عند 4.24%، وهو مستوى أملى تاريخيًا وتيرة دورات الدخل الثابت الأوسع.

لقطة المنحنى: قياس علاوة الأجل

في إغلاق الجمعة الموافق 30 يناير 2026، قدم منحنى العائد هندسة محددة: 2 سنوات عند 3.527%، 10 سنوات عند 4.241%، و 30 سنة عند 4.872%. وينتج عن هذا فرق 2s10s قدره 0.714 نقطة مئوية وفرق 10s30s قدره 0.631 نقطة مئوية. يعد شكل هذا المنحنى السمة المميزة لقصة "أسعار مرتفعة لفترة أطول ولكن ليس إلى الأبد". يعد رصد مخطط US10Y المباشر أمرًا ضروريًا للمتداولين الذين يتطلعون إلى تحديد ما إذا كان البائع الهامشي يستنفد، حيث أن أي تحول طفيف في السرد الكلي يمكن أن يفرض ارتفاعًا سريعًا للمدة.

تغيير النظام: تحديد إرهاق البائع

لتأكيد التحول الحقيقي في ديناميكيات السوق، يلزم ثلاثة فحوصات عملية. أولاً، يجب أن نلاحظ ما إذا كانت العوائد تفشل في الارتفاع على خلفية الأخبار السلبية، مما يشير إلى أن ضغط البيع قد بلغ ذروته. ثانيًا، نبحث عن المزادات التي تنتهي بسهولة على الرغم من العرض الكبير – وهي علامة واضحة على عودة "الأموال الحقيقية" إلى الساحة. أخيرًا، من خلال مراقبة موجز US10Y في الوقت الفعلي، يمكننا التأكد مما إذا كانت العوائد تنخفض على خلفية الأخبار الإيجابية، مما يؤكد عودة الطلب على المدة بجدية. سيحدد ثبات سعر US10Y المباشر حول هذه المستويات نجاح الصفقات ذات الفروقات مع دخول الشهر الجديد.

• تحليل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات: التنقل في منطقة محور 4.24%
• تحليل تقلبات سوق السندات: لماذا تنمو المخاطر في الأنظمة الهادئة
• تحليل سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 سنة: اختبار محور مقياس العجز عند 4.889%
• مراجعة سوق السندات: عائدات الخزانة الأمريكية لأجل 30 سنة تحافظ على طلب علاوة الأجل بنسبة 4.87%

إخلاء مسؤولية المخاطر: يتم توفير هذا المحتوى لأغراض إعلامية وتعليقية فقط ولا يشكل نصيحة مالية. الأداء السابق ليس مؤشراً على النتائج المستقبلية.