Actividad económica de EE. UU. señala riesgos de inflación persistente | Jan 31 2026

Una lectura crítica para los mercados globales a finales de enero se centra en si la economía de Estados Unidos se está desacelerando “limpiamente” o si las presiones de precios siguen siendo lo suficientemente persistentes como para forzar una postura de política restrictiva prolongada. La última encuesta del sector privado para enero de 2026 sugiere lo segundo, destacando una expansión resiliente acompañada de una incómoda aceleración en los costes de los insumos.

Resiliencia del Crecimiento vs. Dinámica Inflacionaria

Los datos de la encuesta de enero proporcionan una lectura matizada sobre el régimen económico actual. Si bien la producción empresarial se mantuvo en territorio de expansión, la verdadera historia reside en los componentes de precios. La inflación de los costes de los insumos se aceleró a una de las tasas más altas observadas desde mediados de 2022, impulsada por una combinación de costes laborales, materias primas e impactos relacionados con aranceles. Esto crea un entorno de "crecimiento aceptable, inflación persistente" que mantiene la parte frontal de la curva altamente sensible.

Para aquellos que monitorean el precio DXY en vivo, estos datos sugieren un soporte para el billete verde a medida que disminuye la perspectiva de profundos recortes de tasas. Históricamente, cuando la economía de EE. UU. muestra este nivel de estabilidad, el USD en tiempo real refleja una expectativa de tasas más altas por más tiempo, especialmente en comparación con sus pares en la Eurozona o Japón. Este sentimiento se hace eco en nuestro análisis reciente del PIB de la Eurozona, que también mostró una resiliencia inesperada.

Señales Clave de la Encuesta de Enero

• Actividad: La producción general se mantuvo estable en comparación con finales de 2025, lo que sugiere que no hay un colapso inmediato de la demanda.
• Precios: Los costes de los insumos se dispararon, particularmente en el sector de servicios, que sigue siendo el punto de apoyo de la economía estadounidense.
• Interpretación del Mercado: La inflación persistente de los servicios mantiene firmes las dinámicas salariales, incluso cuando la inflación de bienes fluctúa.

Transmisión a Tasas y FX

El mecanismo de transmisión de estos datos es claro. Las señales de precios persistentes tienden a elevar el extremo corto de la curva de rendimiento. Los operadores que observan la tasa DXY en vivo deben tener en cuenta que las sorpresas inflacionarias a corto plazo superan actualmente las preocupaciones de crecimiento a largo plazo. Esto a menudo conduce a un fortalecimiento del dólar estadounidense, ya que los diferenciales de tasas se amplían entre la Fed y otros bancos centrales.

La volatilidad en estos indicadores macro a menudo se extiende a activos más amplios. Por ejemplo, el precio XAUUSD en vivo a menudo reacciona inversamente a estos picos en los rendimientos reales. Como muestra el gráfico XAUUSD en vivo, el oro generalmente lucha por mantener el impulso cuando se percibe que la Fed tiene “más trabajo por hacer” en el frente de la inflación. Los inversores que siguen el gráfico en vivo de XAUUSD deben vigilar de cerca el nivel de 5,000 si los rendimientos continúan subiendo. Para una mirada más profunda a niveles específicos, consulte nuestro Análisis de Soporte del Oro.

Operando en la Encrucijada Macroeconómica

Trate esta encuesta como un indicador de “preparación” para los datos de alto impacto que se publicarán en las próximas semanas. Si los próximos datos de inflación subyacente validan esta presión sobre los precios, es probable que el mercado gire hacia una justificación más restrictiva. Por el contrario, si la actividad es constante pero la inflación se enfría, la narrativa del "aterrizaje suave" ganará una tracción significativa.

Actualmente, el mercado XAUUSD en tiempo real refleja esta incertidumbre. Si bien los patrones del gráfico en vivo del oro sugieren cierta consolidación, el precio del oro sigue siendo sensible a cualquier cambio en la tasa en vivo de XAUUSD. Del mismo modo, el gráfico del oro y el sentimiento del oro en vivo se encuentran actualmente atrapados entre un retroceso técnico y la necesidad fundamental de una cobertura contra la inflación.

Lista de Observación y Escenarios

En las próximas dos semanas, la atención se centrará en el IPC subyacente y el gasto del consumidor. Nuestro caso base (60% de probabilidad) sigue siendo que la actividad se mantenga constante con un proceso de desinflación muy gradual, aunque desigual. Esto sugiere que los mercados se mantendrán dentro de un rango hasta que surjan datos más claros. Sin embargo, el riesgo a la baja (20%) de que la inflación persistente fuerce una postura más estricta probablemente vería al USD subir mientras los activos de riesgo y el oro tambalean bajo la presión de tasas más altas.

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