Aktiviti Perniagaan AS Petunjuk Risiko Inflasi Kekal | 31 Jan 2026

Bacaan kritikal untuk pasaran global pada akhir Januari tertumpu kepada sama ada ekonomi Amerika Syarikat perlahan secara "bersih" atau jika tekanan harga kekal cukup berterusan untuk memaksa pendirian dasar sekatan yang berpanjangan. Tinjauan perniagaan sektor swasta terkini untuk Januari 2026 menunjukkan yang terakhir, menonjolkan pengembangan yang berdaya tahan disertai oleh peningkatan kos input yang tidak selesa.

Daya Tahan Pertumbuhan vs. Dinamik Inflasi

Data tinjauan Januari memberikan bacaan nuansa mengenai rejim ekonomi semasa. Walaupun pengeluaran perniagaan kekal dalam wilayah pengembangan, kisah sebenar terletak pada komponen harga. Inflasi kos input meningkat pada salah satu kadar paling mendadak yang dilihat sejak pertengahan 2022, didorong oleh gabungan kos buruh, bahan mentah, dan impak berkaitan tarif. Ini mewujudkan persekitaran "pertumbuhan ok, inflasi kekal" yang menjadikan bahagian hadapan lengkungan sangat sensitif.

Bagi mereka yang memantau harga DXY secara langsung, data ini menunjukkan lantai untuk Greenback apabila prospek pemotongan kadar yang mendalam berkurangan. Secara sejarah, apabila ekonomi AS menunjukkan tahap kestabilan ini, USD masa nyata mencerminkan jangkaan "lebih tinggi untuk tempoh yang lebih lama", terutamanya berbanding rakan-rakan di Zon Euro atau Jepun. Sentimen ini bergema dalam analisis terbaru kami, yang juga menunjukkan daya tahan yang tidak dijangka.

Petunjuk Utama dari Tinjauan Januari

• Aktiviti: Pengeluaran keseluruhan kekal stabil berbanding akhir 2025, menunjukkan tiada jurang permintaan segera.
• Harga: Kos input melonjak, terutamanya dalam sektor perkhidmatan, yang kekal sebagai titik tumpu ekonomi AS.
• Interpretasi Pasaran: Inflasi perkhidmatan yang berterusan mengekalkan dinamik upah yang kukuh, walaupun inflasi barangan berubah-ubah.

Penghantaran ke Kadar dan FX

Mekanisme penghantaran untuk data ini jelas. Isyarat harga yang kekal cenderung meningkatkan hujung pendek keluk hasil. Pedagang yang memantau kadar langsung DXY harus ambil perhatian bahawa kejutan inflasi jangka pendek kini mengatasi kebimbangan pertumbuhan jangka panjang. Ini sering membawa kepada pengukuhan Dolar AS, kerana perbezaan kadar melebar antara Fed dan bank pusat lain.

Volatiliti dalam penunjuk makro ini sering melimpah ke aset yang lebih luas. Sebagai contoh, harga XAUUSD secara langsung sering bertindak balas secara songsang terhadap lonjakan dalam hasil sebenar. Seperti yang ditunjukkan oleh carta XAUUSD secara langsung, emas biasanya bergelut untuk mengekalkan momentum apabila Fed dianggap mempunyai "lebih banyak kerja yang perlu dilakukan" di hadapan inflasi. Pelabur yang menjejaki carta langsung XAUUSD harus memerhati paras 5,000 sekiranya hasil terus meningkat. Untuk melihat lebih mendalam pada paras tertentu, rujuk Analisis Sokongan Emas kami.

Berdagang Persimpangan Makro

Anggap tinjauan ini sebagai penunjuk "persediaan" untuk cetakan data berimpak tinggi yang akan datang dalam beberapa minggu. Jika data inflasi teras yang akan datang mengesahkan tekanan harga ini, pasaran kemungkinan besar akan beralih ke justifikasi yang lebih hawkish. Sebaliknya, jika aktiviti stabil tetapi inflasi menyejuk, naratif "pendaratan lembut" akan mendapat tarikan yang signifikan.

Pada masa ini, pasaran XAUUSD masa nyata mencerminkan ketidakpastian ini. Walaupun corak carta langsung emas menunjukkan beberapa penyatuan, harga emas kekal sensitif kepada sebarang perubahan dalam kadar langsung XAUUSD. Begitu juga, carta emas dan sentimen emas langsung kini terperangkap antara penarikan balik teknikal dan keperluan fundamental untuk lindung nilai inflasi.

Senarai Pantau dan Senario

Dalam dua minggu akan datang, tumpuan beralih kepada CPI teras dan perbelanjaan pengguna. Kes asas kami (kebarangkalian 60%) kekal bahawa aktiviti kekal stabil dengan proses disinflasi yang sangat beransur-ansur, walaupun tidak sekata. Ini menunjukkan pasaran akan kekal dalam julat sehingga data yang lebih bersih muncul. Walau bagaimanapun, risiko penurunan (20%) inflasi yang kekal memaksa pendirian yang lebih ketat kemungkinan besar akan menyebabkan USD bergerak lebih tinggi manakala aset berisiko dan emas goyah di bawah tekanan kadar yang lebih tinggi.

Bacaan Berkaitan:
-
- Penarikan Harga Emas: Berdagang Paras Sokongan 5,042