Divergensi FX 2026: CPI Inggris Melonjak, Jalur Fed & SARB Berbeda

Pasar valuta asing global memasuki fase baru volatilitas struktural pada awal 2026, didorong oleh divergensi yang meluas dalam lintasan inflasi dan respons bank sentral di Inggris, Afrika Selatan, dan Amerika Serikat.

Set data fundamental hari ini menggambarkan mengapa volatilitas FX tetap didukung kuat. Sementara Inggris menghadapi rintangan inflasi "mil terakhir", Afrika Selatan terus melihat pertumbuhan harga yang terkendali, sementara Federal Reserve AS mempertahankan penahanan yang ketat. Divergensi jalur harga ini diterjemahkan langsung ke dalam suku bunga riil relatif dan menggeser insentif aliran modal untuk kuartal pertama tahun ini.

Inflasi Inggris: Tantangan Mil Terakhir

Inflasi Inggris mengejutkan pelaku pasar hari ini dengan mencetak sedikit lebih tinggi dari perkiraan pada 3,4% y/y. Meskipun angka inti tetap relatif stabil, kenaikan utama menunjukkan bahwa pergeseran rezim disinflasi telah mencapai dataran tinggi sementara. Bagi Bank of England (BoE), ini meningkatkan standar komunikasi untuk setiap penurunan suku bunga dalam waktu dekat.

Seperti dicatat dalam analisis Inflasi Inggris baru-baru ini, rangkaian pelonggaran moneter kini sangat bergantung pada data, dengan fokus khusus bergeser ke inflasi jasa dan pertumbuhan upah sebagai poin utama yang persisten.

Afrika Selatan: Kekuatan CPI Mendukung Pelonggaran SARB

Berbeda dengan kejutan kenaikan Inggris, data inflasi Afrika Selatan tetap terkendali. CPI utama tercetak 3,6% y/y, dengan inflasi inti bahkan lebih rendah pada 3,3%. Lingkungan inflasi rendah ini yang dipasangkan dengan suku bunga nominal tinggi menciptakan bantalan suku bunga riil yang signifikan untuk South African Reserve Bank (SARB).

Jalur pelonggaran SARB tetap utuh, meskipun Rand Afrika Selatan (ZAR) tetap sensitif terhadap sentimen risk-off global yang seringkali dapat mengesampingkan perbaikan fundamental lokal.

Penahanan Fed: Penopang Dolar AS

Di seberang Atlantik, Federal Reserve secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga dalam kisaran 3,50%–3,75% hingga Maret. Tangan stabil ini menopang suku bunga AS jangka pendek dan memberikan dasar fundamental bagi Dolar AS (USD) melalui perbedaan carry positif.

Menurut prospek Federal Reserve saat ini, penurunan suku bunga telah menjadi kondisional pada kelonggaran TENAGA KERJA dan komposisi inflasi inti, daripada menjadi kepastian kalender 2026.

Pendorong Pasar Utama yang Perlu Diperhatikan

• Jasa & Upah Inggris: Indikator utama untuk langkah BoE berikutnya.
• Keputusan Kebijakan SARB: Memantau keseimbangan antara inflasi domestik rendah dan stabilitas FX eksternal.
• Inflasi Inti AS: Jika ketatnya pasar tenaga kerja terus berlanjut, bias penahanan USD dapat meluas.
• Kebijakan Perdagangan: Berita utama geopolitik terus bertindak sebagai kartu liar yang dapat mengesampingkan spread fundamental tradisional.

Kesimpulan untuk Trader

Intinya untuk lingkungan makro 2026 adalah bahwa divergensi kebijakan tidak memudar; itu menjadi lebih bernuansa. Pasangan mata uang FX tetap sangat reaktif terhadap pembaruan inflasi dan pertumbuhan individual, menjaga carry trade sangat kondisional pada volatilitas yang terealisasi daripada hanya pada imbal hasil nominal.

• Inflasi Inggris Capai 3,4%: BoE Hadapi Rintangan Disinflasi 'Mil Terakhir'
• Inflasi Afrika Selatan Naik 3,6%: Jalur Pelonggaran SARB Tetap Utuh
• Fed Diperkirakan Berada di 3,50%–3,75% Hingga Maret karena Pemotongan Suku Bunga Menjadi Kondisional