Как тарифы США повлияют на европейскую инфляцию?

Политики предполагают, что влияние будет незначительным, поскольку рост цен в основном поглощается потребителями США и глобальными цепочками поставок, а не европейскими внутренними рынками.

Каков основной риск тарифов для Еврозоны?

Основным риском является шок роста, вызванный снижением объемов экспорта и уменьшением доверия бизнеса, что приводит к сокращению инвестиций и найма.

Снизит ли ЕЦБ ставки из-за тарифов?

Если тарифы будут сдерживать рост, в то время как инфляция останется стабильной, ЕЦБ может получить больше возможностей для проведения аккомодационной или выжидательной денежно-кредитной политики.

Анализ тарифов ЕЦБ: спад роста против инфляции | FXPremiere

Прогнозируется, что новые тарифы США станут значительным препятствием для роста Европы, а не инфляционным триггером, что потенциально изменит траекторию ставок ЕЦБ.

Высокопоставленный политик из Еврозоны заявил, что предстоящие тарифы США, вероятно, окажут незначительное влияние на европейскую инфляцию, но создадут определенную угрозу для роста на всем континенте. Этот сдвиг в перспективе имеет решающее значение для мировых рынков, поскольку он предполагает, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) может отдать приоритет стабилизации роста над сдерживанием инфляции, если внутреннее ценовое давление останется под контролем.

Почему тарифы могут не спровоцировать инфляцию в Европе

Хотя торговые барьеры часто ассоциируются с ростом издержек, механизм для европейских экспортеров значительно отличается от опыта внутреннего рынка США. Когда тарифы взимаются с европейского экспорта, поступающего в Соединенные Штаты, ценовое воздействие в значительной степени поглощается потребителями США, местными импортерами и посредниками в глобальных цепочках поставок. Следовательно, внутренние европейские цены могут оставаться относительно неизменными.

В этом сценарии основным риском для Еврозоны является не импульс потребительских цен, а скорее резкое сокращение объемов экспорта и снижение промышленных заказов. Это согласуется с недавним анализом.

Влияние на доверие и инвестиции

Наиболее непосредственным макроэкономическим каналом для тарифных потрясений является эрозия доверия бизнеса. Столкнувшись с непредсказуемой торговой политикой, корпорации обычно занимают оборонительную позицию, характеризующуюся:

Задержкой капитальных затрат (Capex)
Замедлением процессов найма
Сокращением горизонтов стратегического планирования

Если доверие бизнеса продолжит ослабевать, эти факторы могут стать самовоспроизводящимся нисходящим циклом для экономики Еврозоны, усложняя усилия по восстановлению, ранее отмеченные в пересмотренных прогнозах ВВП Германии.

Денежно-кредитная политика и рыночные последствия

Процентные ставки и путь ЕЦБ

Если инфляция останется вблизи целевого уровня 2%, шок, негативно влияющий на рост, предоставляет ЕЦБ гибкость для сохранения выжидательной позиции или принятия более аккомодационной политики. Основными ограничениями остаются инфляция в сфере услуг и рост заработной платы; если тарифы не вызовут вторичных инфляционных эффектов, они не отменят основной мандат по ценовой стабильности.

Валютные и кредитные рынки

На валютных рынках евро (EUR) потенциально может демонстрировать худшие результаты в результате повышенных рисков для роста и интеграции премии за риск, даже в условиях стабильной инфляции. На кредитных рынках спреды могут расширяться по мере роста неопределенности, даже в отсутствие немедленного сигнала о рецессии. Трейдерам следует следить за этими ключевыми моментами, аналогично недавним.

Что ожидать дальше

Инвесторам следует сосредоточиться на высокочастотных данных, связанных с экспортными заказами, и опросах, отражающих намерения компаний по найму. Кроме того, любая эскалация торговой напряженности может изменить расчеты по трансляции цен, делая устойчивость инфляции в сфере услуг окончательным испытанием для региональной денежно-кредитной политики.