Lợi suất Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và Tác động của Warsh Premium ngày 30/1

Khi phiên giao dịch London chuyển giao sang New York vào ngày 30 tháng 1 này, thị trường thu nhập cố định đang điều hướng một 'Warsh Premium' độc đáo. Các trái phiếu Kho bạc hiện đang tiêu hóa các chuyển đổi chính trị và sự không chắc chắn về lãnh đạo Fed mà chưa gây ra một sự thay đổi hoàn toàn trong cách định giá. Mặc dù lợi suất đã tăng cao hơn, hành động này vẫn là một sự bổ sung có trật tự của phí bảo hiểm rủi ro hơn là một sự định giá lại theo kiểu hoảng loạn của đường cong lãi suất.

Hiện tượng thị trường Kho bạc: Phân tích sự dịch chuyển của đường cong lợi suất

Hành vi thị trường hiện tại được mô tả tốt nhất là khả năng chống chịu với tin tức chính nhưng nhạy cảm với dòng tiền. Các trái phiếu Kho bạc đã dành phiên buổi sáng để hấp thụ các tin tức chính về lãnh đạo, cụ thể là khả năng có một lập trường tích cực hơn trong việc giảm bảng cân đối kế toán từ chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo. Tâm lý này đang thể hiện ở phần dài của đường cong, nơi US30Y đang thử nghiệm ngưỡng tâm lý 5%. Động thái này dường như được thúc đẩy bởi những lo ngại về nguồn cung kỳ hạn và Thắt chặt Định lượng (QT) hơn là những thay đổi ngay lập tức đối với lãi suất chính sách. Hiện tại, giá US30Y trực tiếp phản ánh sự căng thẳng này khi các nhà giao dịch cân nhắc nguồn cung tài chính với uy tín của ngân hàng trung ương.

Ở phần giữa của đường cong, trái phiếu 5 năm và 7 năm đang hoạt động như một thước đo cho sự tăng trưởng. Nếu các kỳ hạn này không bán tháo mặc dù lợi suất dài hạn cao hơn, thị trường đang báo hiệu rằng vẫn còn những rạn nứt trong câu chuyện tăng trưởng rộng lớn hơn. Đối với những người tham gia tích cực, việc theo dõi giá US 10Y là rất cần thiết, vì lợi suất 10 năm hiện đang đóng vai trò là giá thanh toán cho cuộc tranh luận vĩ mô toàn cầu. Mặc dù có áp lực tăng, dữ liệu US10Y thời gian thực cho thấy động thái này vẫn chủ yếu là một câu chuyện về phí bảo hiểm kỳ hạn chứ không phải là một sự kiện căng thẳng tài chính cấp tính.

Các yếu tố thúc đẩy vĩ mô: Uy tín chính sách so với Lỗi chính sách

Cuộc tranh luận cốt lõi trong giới phân tích lãi suất liên quan đến việc liệu lợi suất tăng có báo hiệu một phí bảo hiểm uy tín chính sách hay một phí bảo hiểm lỗi chính sách. Một phí bảo hiểm uy tín – nơi thị trường kỳ vọng một lập trường thắt chặt hơn đối với lạm phát – cho phép đường cong dốc lên mà không làm suy yếu các tài sản rủi ro. Ngược lại, một phí bảo hiểm lỗi chính sách – thắt chặt trong bối cảnh kinh tế yếu kém – có thể dẫn đến chênh lệch tín dụng rộng hơn và nhu cầu tìm kiếm sự an toàn vào trái phiếu. Đối với những người theo dõi tác động rộng hơn đến cổ phiếu, Phân tích Chỉ số US500 cung cấp một góc nhìn phòng ngừa rủi ro cần thiết.

Các điểm chuẩn thị trường chính (30 tháng 1):

• US 2Y: 3.58%
• US 10Y: 4.27%
• US 30Y: 4.91%
• DXY: 96.507

Trong khi đó, lãi suất US 30Y trực tiếp vẫn là một nam châm định vị. Khi lợi suất tiếp cận 5%, chúng tôi dự đoán một cụm các lệnh dừng lỗ và hiệu ứng gamma của nhà tạo lập thị trường sẽ kích hoạt sự biến động chiến thuật. Các nhà đầu tư nên theo dõi biểu đồ US30Y trực tiếp để tìm dấu hiệu cạn kiệt hoặc sự bứt phá rõ ràng của lợi suất thực. Biểu đồ US 30Y trực tiếp thường cung cấp tín hiệu kỹ thuật đầu tiên trước khi động thái lan xuống các kỳ hạn ngắn hơn.

Mối liên hệ giữa Đô la và Hàng hóa

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) dao động ở giữa những năm 96, duy trì một tư thế tương đối mềm mỏng. Tuy nhiên, một đồng đô la vững chắc hơn gắn liền với lợi suất thực cao hơn có thể làm giảm lo ngại lạm phát do hàng hóa. Điều này đặc biệt phù hợp với diễn biến giá dầu hôm nay, khi Brent và WTI đã giảm nhẹ. Nếu các mẫu biểu đồ trực tiếp US10Y cho thấy lợi suất tăng trong khi dầu giảm, thị trường có khả năng loại bỏ bù đắp lạm phát. Các nhà giao dịch kỹ thuật cũng có thể tham khảo Phân tích Lợi suất Kho bạc Hoa Kỳ và Dầu mỏ của chúng tôi để hiểu mối tương quan này.

Cuối cùng, lãi suất US 10Y trực tiếp sẽ được thử thách bởi các tín hiệu đấu giá sắp tới. Các đuôi yếu trong các cuộc đấu giá dài hạn sẽ xác nhận rằng các nhà đầu tư đang yêu cầu một khoản phí bảo hiểm cao hơn cho rủi ro kỳ hạn. Các nhà đầu tư nên giữ một biểu đồ US 10Y trực tiếp và nguồn cấp dữ liệu US 30Y thời gian thực hoạt động trong quá trình giao dịch giữa London và New York để phát hiện các dòng tiền có niềm tin sớm. Việc theo dõi giá US 30Y trong các cửa sổ thanh khoản cao này rất quan trọng để thực hiện theo cấp độ tổ chức.

• Lợi suất Kho bạc Hoa Kỳ & Dầu mỏ: Giải mã rủi ro lạm phát
• Chiến lược S&P 500: Giao dịch điểm xoay
• Lợi suất Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ 30Y thử nghiệm 5%: Cơ chế phí bảo hiểm kỳ hạn