GBP/USD 分析：美元重估政策風險，英鎊走強

週二，英鎊兌美元走強，原因是貿易政策不確定性再度升溫，導致美元普遍走軟。儘管美國國債殖利率大幅上升，但市場焦點轉向政策風險重估和風險對沖，使歐元區貨幣得以利用美國假期後倉位調整的機會。

市場背景：政策風險壓倒殖利率利差

在 1 月 20 日的交易時段，利差與貨幣強弱之間的傳統關係被打破。儘管美國名義殖利率保持堅挺——2 年期國債交易價格接近 3.946%，10 年期國債升至 4.27% 左右——但美元未能獲得其通常的買盤。相反，此舉強化了波動性和對沖需求的敘述。

風險情緒略顯防禦性，有利於流動性和瑞士法郎（CHF）和日元（JPY）等經典避險資產。這種環境使 GBP/USD 突破盤中阻力，交易員們解除美元多頭頭寸，預計將有更多貿易政策消息。

盤中分析：時間流程

• 亞洲收盤至倫敦開盤：謹慎的風險基調佔據主導，瑞士法郎對避險需求明顯。在倫敦交接期間，隨著流動性改善，英鎊獲得初步支撐。
• 倫敦上午：英國勞動力市場數據為英國央行（BoE）利率定價提供了新的信號，為英鎊交叉盤增加了地方基本面支柱。
• 紐約開盤：隨著美國現金市場重新開盤，跨資產對沖活動加劇。股票疲軟（標準普爾 500 指數期貨下跌約 1.0%）強化了防禦性姿態。

GBP/USD 技術結構和關鍵水準

GBP/USD 收於 1.3474（+0.38%），在紐約上午交易時段保持看漲傾向。盤中走勢顯示美元明顯重估，該貨幣對在 1.3419 至 1.3495 之間波動。

技術拐點：

• 阻力位：1.3495（盤中高點）/ 1.3500（心理關口）
• 樞軸點：1.3463
• 支撐位：1.3419（盤中低點/下行拐點）

持續突破 1.3495 將確認當前看漲勢頭的延續。相反，未能保持在 1.3463 樞軸點之上將預示著向 1.3400 的均值回歸。

跨資產傳導

今天的市場動向表明，我們目前處於「風險+政策」體制，而非「利差」體制。儘管美國利率高企，但它們目前正在放大波動性，而不是吸引資本。低殖利率避險資產兌美元走強就證明了這一點。

值得關注的近期催化劑

投資者應關注未來 24 小時內的下列數據發布，以判斷英鎊漲勢能否持續：

• 美國房地產數據（週三）：建築許可和新屋開工（倫敦時間 13:30）。
• 美國活動數據：待售房屋銷售（倫敦時間 15:00）。
• EIA 原油庫存：可能影響與商品相關的風險情緒。

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