英镑/美元分析：美元政策风险重估，英镑走强

周二，由于贸易政策不确定性卷土重来，美元普遍走软，英镑兑美元上涨。尽管美国国债收益率显著上扬，但市场焦点转向政策风险重估和风险对冲，这使得欧洲货币得以利用美国假期后的仓位调整。

市场背景：政策风险压倒收益率差

在1月20日的交易时段，窄幅利率差异与货币强度之间的传统关系被打破。尽管美国名义收益率保持坚挺——2年期国债交易价格接近3.946%，10年期国债收益率回升至4.27%——但美元未能获得其通常的买盘。相反，这一走势强化了波动性和对冲需求的主导叙事。

风险情绪略显防御，有利于流动性和瑞郎（CHF）和日元（JPY）等经典避险资产。这种环境使得英镑/美元突破日内阻力位，交易员们在预期进一步的贸易政策消息时解除了美元多头头寸。

交易时段分析：时间顺序流程

• 亚洲收盘至伦敦开盘： 谨慎的风险基调占据主导，瑞郎的避险需求明显。在伦敦交接期间流动性改善，英镑获得了初步支撑。
• 伦敦上午： 英国劳动力市场数据为英格兰银行（BoE）的利率定价提供了新的信号，为英镑交叉盘增加了本地基本面支柱。
• 纽约开盘： 随着美国现金市场重新开放，跨资产对冲活动加剧。股票走弱（标普500期货下跌约1.0%）强化了防御性态势。

英镑/美元技术结构和关键水平

英镑/美元收于1.3474（+0.38%），在整个纽约上午保持看涨倾向。盘中数据显示明显的“美元腿”重估，该货币对在1.3419至1.3495之间形成区间。

技术拐点：

• 阻力位： 1.3495（日内高点） / 1.3500（心理障碍）
• 枢轴点： 1.3463
• 支撑位： 1.3419（日内低点 / 下行拐点）

若持续突破1.3495，将确认当前看涨势头的延续。反之，若未能守住1.3463枢轴点上方，则可能意味着均值回归至1.3400。

跨资产传导

今天的市场行动表明，我们目前处于“风险+政策”制度，而非“利率差异”制度。尽管美国利率较高，但它们目前正在放大波动性，而非吸引资本。这一点体现在低收益避险资产对美元的走强上。

即将到来的重要催化剂

投资者应在未来24小时内关注以下数据发布，以衡量英镑买盘是否可持续：

• 美国住房数据（周三）： 建筑许可和新屋开工（伦敦时间13:30）。
• 美国活动数据： 待售房屋销售（伦敦时间15:00）。
• EIA原油库存： 对与大宗商品相关的风险情绪的潜在影响。

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