EUR/USD 分析：美元政策風險重新定價，歐元走強

在 1 月 20 日的交易時段，歐元/美元貨幣對表現堅挺，隨著貿易政策風險的重新定價導致美元面臨廣泛拋售壓力，該貨幣對攀升至 1.1717 附近。儘管美國國債收益率顯著回升，但美元未能獲得其典型的利率支撐，這表明市場參與者將風險對沖和假期後倉位調整置於收益率差異之上。

市場驅動因素：政策風險壓倒收益率

週二價格走勢的主要催化劑是貿易政策不確定性的激增。在馬丁路德金紀念日假期後，美國市場重新開放，投資者重新評估了對美元的敞口。儘管美國 2 年期收益率推升至 3.946%，10 年期收益率達到約 4.27%，但外匯市場將此舉解讀為波動性的放大器，而非美元的看漲信號。

在歐洲，貨幣綜合體表現出驚人的韌性。歐元受益於美元疲軟的清晰表達，尤其是在整個倫敦早盤流動性改善並轉入紐約開盤時。

盤中回顧：從倫敦開盤到紐約早盤

在倫敦交易時段，英國勞動力市場數據帶來了一些交叉驅動的波動，但總體主題仍然是 DXY 指數（大約在 98.3300 附近交易）的疲軟。紐約開盤（上午 9:30）時，現金股票市場顯示出疲軟，標普 500 期貨下跌約 1.0%。這種防禦性基調有利於瑞郎和日元等避險資產，同時幫助 EUR/USD 維持其盤中漲幅，站穩在 1.1700 心理關口之上。

EUR/USD 技術分析

EUR/USD 收盤報 1.1717 (+0.61%)，盤中交易區間介於 1.1633 的低點和 1.1768 的高點之間。目前的市場結構表明，美元腿的重新定價是主導力量，相對利差作為次要過濾器。

關鍵關注水平

• 阻力：1.1768（盤中高點）以及 1.1802 的趨勢延伸區。
• 中軸點/均值：1.1706。
• 支撐：1.1633（盤中低點），隨後是 1.1599 水平。

概率加權情境

基本情境 (60%)：EUR/USD 預計將對新聞頭條敏感。在沒有重大數據衝擊的情況下，該貨幣對可能在其當前區間內盤整，因為倉位調整仍在繼續。若未能果斷突破 1.1768，可能會回歸 1.1706 中軸點。

替代情境 (40%)：貿易政策頭條的深化可能會加速風險規避浪潮，推動需求進一步轉向避險資產。反之，股市的釋放性買盤可能穩定美元，壓縮近期跌勢，使其回歸至 1.1640 開盤價附近。

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接下來的關注點

投資者應關注週三即將公佈的美國住房數據，包括倫敦時間 13:30 的建築許可和新屋開工。此外，任何新的貿易政策頭條仍然是倫敦和紐約交接時的主要「跳空風險」。