Analyse de l'indice MOEX Russie : La prime de risque politique dirige l'IMOEX

L'indice MOEX Russie (IMOEX) a évolué dans un environnement complexe lors de la session du 19 janvier, le marché au sens large se concentrant sur un réélargissement de la prime de risque, principalement dû aux incertitudes liées à la politique commerciale mondiale et aux gros titres géopolitiques, plutôt qu'aux fondamentaux locaux.

Aperçu du marché : Dynamique de la session de Moscou

Pendant la session de Moscou, l'indice MOEX a enregistré une fourchette intrajournalière de 2 708,97 à 2 740,26, pour finalement se stabiliser autour de 2 714,12. Le contexte macroéconomique est resté favorable aux actifs refuge, l'or augmentant de 1,77 % et l'argent de plus de 6 %, ce qui indique une forte demande de couverture de la part des investisseurs mondiaux.

Le principal facteur de la journée a été une demande claire d'une plus grande compensation contre l'incertitude politique. L'action des prix suggère une allocation prudente plutôt qu'une panique pure et simple, caractérisée davantage par une réduction de l'exposition alors que les traders attendent la fenêtre de liquidité de New York pour clarifier la direction.

Structure technique et niveaux pivots clés

Le marché respecte actuellement une structure intrajournalière bien définie. Les traders techniques se concentrent sur les niveaux suivants :

• Résistance immédiate : 2 740,26 (plus haut de la session)
• Pivot quotidien : 2 724,61 (milieu de la fourchette)
• Support principal : 2 708,97 (plus bas de la session)

Tant que l'indice reste en dessous du pivot à 2 724,61, le biais tactique reste défensif. Un ralliement maintenu de ce niveau serait nécessaire pour réduire le risque baissier et signaler une progression potentielle vers les plus hauts de la session.

Scénarios pondérés par la probabilité

Cas de base : Persistance de la fourchette (probabilité de 60 %)

Dans ce scénario, le bruit macroéconomique persiste sans escalade significative. Nous nous attendons à un retour à la moyenne autour du pivot quotidien avec des replis fréquents à la résistance, le positionnement restant prudent. Cette perspective est invalidée si nous observons une rupture soutenue, au-delà des extrêmes de la journée, qui se maintient jusqu'à la clôture de New York.

Soulagement lié à l'appétit pour le risque (probabilité de 20 %)

Si le récit du risque s'adoucit ou si une impulsion de soutien entre les actifs émerge, une rupture au-delà de 2 740,26 pourrait déclencher un regain de risque systématique. Cela s'accompagnerait probablement d'une stabilisation des indices comme l'indice MOEX Russie par rapport aux plus bas de la session précédente.

Inversion à l'aversion au risque (probabilité de 20 %)

Un titre politique défavorable ou un nouveau choc de volatilité pourrait entraîner une rupture baissière classique. Dans cet environnement, une forte vente vers les plus bas verrait probablement les secteurs défensifs surperformer tandis que l'indice testerait le support en dessous de 2 708.

Corrélations intermarchés à surveiller

Les traders devraient surveiller la relation entre le dollar américain et les métaux précieux. Il est intéressant de noter que la faiblesse du dollar américain peut coexister avec une baisse des actions si le principal facteur est l'incertitude. De plus, la tarification spécifique à la Russie reflète souvent un mélange unique de sensibilité énergétique et de flux idiosyncrasiques, qui peut diverger des indices occidentaux comme le FTSE 100.

Les perspectives sur 24 heures

L'attention se porte désormais sur la fenêtre de liquidité américaine (9h30-11h30, heure de New York), qui décide généralement si le mouvement européen se prolongera ou subira un retour à la moyenne. Les éléments clés à surveiller incluent les nouveaux titres de politique commerciale et la persistance de l'intérêt pour les métaux précieux parallèlement à la volatilité des actions.

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