USD/MXN分析：政策リスク高止まりで新興国通貨軟化

1月20日のセッション中、USD/MXNペアは強気なバイアスで取引され、新興市場（EM）通貨が高度なグローバル政策リスク価格設定から選択的な圧力を受ける中、17.6003（+0.15%）でクローズしました。他の主要通貨における米ドルの軟化にもかかわらず、メキシコペソはリスクヘッジと現地成長感応度が交錯する状況で低迷しました。

市場概観：貿易政策と利回り動向

その日の主要なマクロ経済要因は貿易政策の不確実性であり、FX市場全体でリスクの再評価が広範に行われました。米国名目金利の上昇（2年債3.946%、10年債4.27%）は通常、米ドルを支えますが、本日は保護的なヘッジに向かう強い衝動が見られました。これにより、スイスフランや日本円のような安全資産が恩恵を受けた一方、USD/MXNのような高ベータでEMのペアはリスクオフのシナリオに対して脆弱なままでした。

株式市場では、S&P 500先物が約1.0%下落し、機関投資家の間で防御的なスタンスが強まりました。このアセット間伝播により、DXY代理指標が98.0200～98.9000の範囲で不安定な取引をする中でも、ラテンアメリカ通貨は安値拾いの買いを誘うのに苦戦しました。

USD/MXNの価格動向と主要水準

本日の動きは、USD/MXNが17.5730で取引を開始し、日中高値17.6585に達したことを示しています。値動きは、まずUSDの再価格設定が行われ、利回り差は価格発見の二次的なフィルターとして機能していることを示唆しています。

テクニカル構造

• サポート： 17.5643（日中安値）
• レジスタンス： 17.6585（日中高値）
• ピボット/平均水準： 17.6077
• 心理的水準： 17.6000

17.5643の水準は重要な下値変曲点となります。17.6585のレジスタンスを継続的に上抜ければ強気継続が確認され、17.6000水準を維持できなければピボットへの平均回帰を引き起こす可能性があります。

今後の展望：米国住宅市場とヘッドラインリスク

市場が今後の米国経済指標を消化するにつれて、ボラティリティは継続すると予想されます。今後24時間で注目すべき主要なデータポイントは、米国建築許可件数と住宅着工件数（政策伝達の追跡）および中古住宅販売保留件数です。

さらに、トレーダーは貿易政策の更新にも注意を払う必要があります。これらはロンドンとニューヨークセッションの引き継ぎ期間における主要な「ギャップリスク」として残っています。現在の環境を考慮すると、メキシコペソはキャリーボラティリティとグローバルセンチメントの変化に非常に敏感な状態が続いています。

• USD/MXN市場ノート：キャリー感応度と関税リスクヘッドライン
• 米住宅着工件数プレビュー：金利政策伝達の追跡
• メキシコIPC分析：関税リスクプレミアムがボラティリティ主導