債券市場策略：駕馭 4.24% 美國 10 年期國債殖利率樞軸點
分析黃金劇烈回調和黏性通膨信號後全球債券的週一佈局，此時美國 10 年期國債殖利率正測試 4.24% 的樞軸點。
隨著美國 10 年期國債殖利率在大規模跨資產震盪後守住 4.24% 關口，債券市場進入 2 月份，面臨複雜的存續期間佈局。交易員現在必須在黃金劇烈回調和美元指數 (DXY) 堅定於 96.99 的情況下，應對挑戰傳統相關性避險工具的局面。
週一開盤框架：三個關鍵問題
在週一開盤時進行存續期間交易之前，市場參與者必須確定哪個地區正在主導走勢。儘管美國10年期國債即時價格作為全球基準，但其主導地位決定了風險狀況。如果日本 10 年期國債在 2.25% 門檻處引導存續期間反彈，我們很可能正在見證更廣泛的避險走勢。反之，如果美國長期國債引導殖利率走高，則說法將轉向期限溢價重設。
通膨衝擊仍然是一個關鍵變數，特別是 WTI 原油徘徊在 65.21 美元附近。儘管最近的貴金屬回調引起了廣泛關注，但盈虧平衡點保持不變的事實表明，長期通膨預期並未崩潰。交易員應監測美國10年期國債圖表即時數據，以查看儘管大宗商品波動加劇，實際殖利率是否仍然具有黏性。
技術地圖：水平和情境規劃
目前的基準要求圍繞曲線領先進行交易。看漲存續期間情境需要前端市場採取鴿派重新定價，同時實際殖利率趨緩。在看跌方面，美國10年期國債即時圖表顯示長期國債因財政信譽擔憂或盈虧平衡點擴大而走高，將預示著進一步的價格壓力。對於那些追蹤更廣泛指數的人來說，目前的美國10年期國債實時數據表明，主權利差是需要關注的主要壓力指標。
執行策略
在這種環境下，成功的執行需要現金確認。僅限期貨的變動在亞洲交易時段通常提供信息不足的信號。當美國10年期國債即時利率突破關鍵技術水平時，我們採用失敗突破規則：如果殖利率重新進入前一個區域並保持兩個 15 分鐘燭台，我們將該走勢反向操作回樞軸點。
此外，黃金最近的平倉對 10 年期國債產生了重大影響。在「穩定避險買盤」消失的時期，債券和黃金之間的相關性會迅速反轉。監控美國 10 年期國債殖利率價格以及美元指數對於及早捕捉這些趨勢轉變至關重要。
宏觀背景：政策路徑與期限溢價
對於未來一周來說，一個簡單而有效的框架是：前端（2 年期）定價美聯儲的即時路徑，中段定價中間軌跡，而長期（30 年期）定價財政狀況和長期信譽。當這些部分意見不合時，波動性不可避免地會轉移到掉期和期權市場。使用美國 10 年期國債殖利率圖表即時有助於實時可視化這種殖利率曲線扭曲。
隨著倫敦和紐約交易時段重新開放，信號品質將顯著改善。高質量的變動發生在現金市場證實美國 10 年期國債殖利率即時圖表在流動性較低的週末時段所講述的故事。對於短期交易者來說，整數殖利率應被視為流動性磁鐵，而長期機構配置者應將其視為更廣泛宏觀結構轉變中的簡單檢查點。
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