Estratégia do Mercado de Títulos: Navegando o Pivô de 4,24% do Tesouro Americano de 10 Anos

O mercado de títulos entra na campanha de fevereiro com uma complexa configuração de duration, à medida que o rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos mantém o patamar de 4,24% após uma enorme reviravolta em diversos ativos. Os traders agora devem navegar por um cenário onde o desenrolar violento do ouro e um Índice Dólar (DXY) firme em 96,99 desafiam os hedges de correlação tradicionais.

Estrutura de Abertura de Segunda-feira: Três Perguntas Vitais

Antes de se envolver com duration na abertura de segunda-feira, os participantes do mercado devem identificar qual região está impulsionando o mercado. Embora o preço ao vivo do US10Y sirva como referência global, o perfil de liderança determina o regime de risco. Se o JGB 10Y liderar com um rally de duration no limiar de 2,25%, é provável que estejamos testemunhando um movimento mais amplo de aversão ao risco. Por outro lado, se a ponta longa dos EUA levar os rendimentos a subir, a narrativa muda para um restabelecimento do prêmio de prazo.

Os impulsos de inflação permanecem uma variável crítica, especialmente com o petróleo WTI pairando perto de $65,21. Embora o recente desenrolar dos metais tenha sido destaque, o fato de os breakevens estarem se mantendo sugere que as expectativas de inflação de longo prazo não estão em colapso. Os traders devem monitorar o gráfico US10Y ao vivo para ver se os rendimentos reais permanecem pegajosos apesar da volatilidade nas commodities.

Mapa Técnico: Níveis e Planejamento de Cenários

A linha de base atual exige negociações em torno da liderança da curva. Um cenário de duration altista exigiria que o curto prazo reprecificasse de forma dovish enquanto os rendimentos reais diminuem. No lado baixista, um gráfico US10Y ao vivo mostrando a ponta longa liderando para cima devido a preocupações com a credibilidade fiscal ou breakevens em expansão sinalizaria uma maior pressão de preços. Para aqueles que rastreiam Índices mais amplos, os dados US10Y em tempo real atuais sugerem que os spreads soberanos são o principal indicador de estresse a ser observado.

O Manual de Execução

A execução bem-sucedida neste ambiente exige confirmação em dinheiro. Movimentos apenas de futuros muitas vezes fornecem um sinal pobre em informações durante a sessão asiática. Quando a taxa US10Y ao vivo rompe um nível técnico chave, aplicamos uma regra de falha de rompimento: se o rendimento reentrar na zona anterior e se mantiver por dois candles de 15 minutos, desfazemos o movimento de volta ao pivô.

Além disso, a recente limpeza de posições do ouro tem implicações significativas para o Tesouro de 10 anos. Em um regime onde a “procura constante por hedge” evapora, as correlações entre títulos e ouro podem se inverter rapidamente. Monitorar o preço do rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos juntamente com o DXY é essencial para identificar essas mudanças de regime precocemente.

Contexto Macro: Caminho da Política vs. Prêmio de Prazo

Uma estrutura simples, mas eficaz, para a próxima semana: o curto prazo (2Y) precifica o caminho imediato do Federal Reserve, o meio da curva precifica a trajetória intermediária e o longo prazo (30Y) precifica a matemática fiscal e a credibilidade de longo prazo. Quando essas categorias discordam, a volatilidade migra inevitavelmente para os mercados de swaps e opções. Usar um gráfico ao vivo do rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos ajuda a visualizar essa torção da curva de juros em tempo real.

À medida que as sessões de Londres e Nova York reabrem, a qualidade do sinal melhorará significativamente. Movimentos de alta qualidade ocorrem quando os mercados à vista confirmam as narrativas contadas pelo gráfico ao vivo do rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos durante as horas de baixa liquidez do fim de semana. Para traders de curto prazo, os rendimentos de números redondos devem ser tratados como ímãs de liquidez, enquanto os alocadores institucionais de longo prazo devem vê-los como meros pontos de verificação em uma mudança estrutural macro mais ampla.

• Análise do Rendimento do US 10Y: Navegando a Zona de Combate do Pivô de 4,24%
• Análise do Mercado de Títulos: Rendimentos Globais Reajustados Após Choque do Preço do Ouro
• Perspectivas do Mercado de Títulos: Taxas de Curto Prazo vs. Risco de Prêmio de Prazo
• Análise do Tesouro EUA: Rendimentos de 30 Anos Lideram Reajuste do Prêmio de Prazo