Η τελευταία συνεδρίαση του Ιανουαρίου 2026 έκλεισε με μια σαφή απόκλιση στην καμπύλη αποδόσεων των κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ, καθώς τα επιτόκια βραχυπρόθεσμων διάρκειας παρέμειναν αγκυροβολημένα από τις προσδοκίες της κεντρικής τράπεζας, ενώ οι αποδόσεις μακροπρόθεσμων διάρκειας διατήρησαν ένα σημαντικό premium διάρκειας. Με την ολοκλήρωση της συνεδρίασης της Παρασκευής στις 30 Ιανουαρίου, η πραγματική απόδοση του 10ετούς ομολόγου των ΗΠΑ διαμορφώθηκε στο 4,241%, αντανακλώντας μια αγορά παγιδευμένη μεταξύ περιοριστικής πολιτικής και διαρθρωτικών ανησυχιών προσφοράς.
Στιγμιότυπο Παγκόσμιων Κρατικών Αποδόσεων
Μετά το κλείσιμο της Νέας Υόρκης, τα ζωντανά δεδομένα τιμών του US10Y δείχνουν ένα στενό εύρος μεταξύ 4,226% και 4,265%. Εν τω μεταξύ, η απόδοση του 2ετούς ομολόγου των ΗΠΑ υποχώρησε ελαφρώς στο 3,527%, διευρύνοντας την κλίση 2s10s σε περίπου 0,714pp. Αυτή η διεύρυνση υποδηλώνει ότι ενώ η αγορά αποτιμά ενεργά τις μελλοντικές μειώσεις επιτοκίων, οι επενδυτές απαιτούν υψηλότερη αποζημίωση για τη διακράτηση χρέους μεγάλης διάρκειας εν μέσω γεωπολιτικής αβεβαιότητας.
Στην Ευρώπη, το 10ετές της Γερμανίας (Bund) έκλεισε στο 2,8446%, παρουσιάζοντας μια μέτρια αύξηση, ενώ το 10ετές Gilt του Ηνωμένου Βασιλείου έκλεισε στο 4,525%. Αυτές οι κινήσεις υπογραμμίζουν μια παγκόσμια τάση όπου οι διακυμάνσεις των ζωντανών επιτοκίων του US10Y συνεχίζουν να λειτουργούν ως η κύρια άγκυρα για την τιμολόγηση του διεθνούς σταθερού εισοδήματος. Παρακολουθώντας το ζωντανό διάγραμμα του US10Y, οι traders μπορούν να παρατηρήσουν ότι το spread 10s30s παραμένει ένα κρίσιμο βαρόμετρο για τους δημοσιονομικούς κινδύνους και τους κινδύνους από την πλευρά της προσφοράς.
Τεχνικά Επίπεδα και Ανάλυση σε Πραγματικό Χρόνο του US10Y
Το ζωντανό διάγραμμα του US10Y υποδεικνύει έναν κεντρικό άξονα στο 4,245%, το μέσο σημείο του ασταθούς εύρους της Παρασκευής. Εάν η απόδοση ξεπεράσει την αντίσταση του 4,265%, ενδέχεται να δούμε περαιτέρω σύσφιξη των αποτιμήσεων μετοχών καθώς η αγορά προσαρμόζεται σε ένα καθεστώς υψηλότερου για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Αντίθετα, μια κίνηση κάτω από το 4,226% στο ζωντανό διάγραμμα του US10Y θα σηματοδοτούσε την επιστροφή της ζήτησης για διάρκεια, ενδεχομένως ταυτόχρονα με την εξασθένηση του δολαρίου ΗΠΑ (DXY), το οποίο τερμάτισε τη εβδομάδα ισχυρό στο 96,99.
Για όσους παρακολουθούν το μακροπρόθεσμο κομμάτι της καμπύλης, η ζωντανή τιμή του US30Y στο 4,872% παραμένει η πιο ευαίσθητη στις μεταβαλλόμενες προσδοκίες πληθωρισμού. Το ζωντανό διάγραμμα του US30Y αντανακλά μια αγορά που δεν είναι πλέον πρόθυμη να αντιμετωπίζει τη διάρκεια ως μια «φθηνή» αντιστάθμιση, ειδικά με τις τιμές του αργού πετρελαίου WTI να κυμαίνονται κοντά στα 65,21 δολάρια και να διατηρούν τα επιτόκια ισοφάρισης υψηλά.
Μακροοικονομικοί Παράγοντες και Κίνδυνος Σαββατοκύριακου
Η στάση ενόψει της επικείμενης εβδομάδας της Fed παραμένει το κυρίαρχο θέμα. Η ρευστότητα στην αγορά πραγματικού χρόνου του US30Y συχνά μειώνεται κατά τη διάρκεια του Σαββατοκύριακου, καθιστώντας το άνοιγμα της Δευτέρας στην Ασία ιδιαίτερα ευάλωτο σε κινήσεις κενού εάν αλλάξουν οι γεωπολιτικές ειδήσεις. Ο ζωντανός ρυθμός του US30Y επηρεάζεται επίσης από την ιαπωνική συνεδρίαση, όπου η τιμολόγηση των υπερ-μακροπρόθεσμων JGB έχει γίνει ένας κορυφαίος δείκτης για την παγκόσμια διάθεση για διάρκεια.
Καθώς προχωράμε στον Φεβρουάριο, το ζωντανό διάγραμμα του US30Y θα είναι απαραίτητο για την αξιολόγηση του κατά πόσον η τρέχουσα άνοδος του premium διάρκειας μπορεί να διατηρήσει μια δοκιμή του ψυχολογικού επιπέδου του 5,00%. Οι στρατηγικές πιστώσεων διαμορφώνονται επί του παρόντος από αυτήν τη «περιοριστική πολιτική» διαμόρφωση, η οποία συνεχίζει να ψιθυρίζει ότι η προσφορά και η γεωπολιτική είναι οι κύριοι παράγοντες για το κατώτατο όριο απόδοσης του μακροπρόθεσμου ομολόγου.
