USD/CHF分析：ボラティリティ敏感なフローが0.78944サポートを試す

USD/CHFペアは1月22日のセッション中に大幅な下落を経験し、ボラティリティに敏感なフローと金利差の変化が価格変動の要因となり、0.74%下落して0.78987付近で取引されました。この動きは主に日中ポジション調整によって引き起こされましたが、このペアは重要なサポートレベルである0.78944を試しており、依然として重い状態です。

市場概況：金利とポジションが相場を動かす

ロンドン市場の終値時点で、USD/CHFは0.78944～0.79657の明確なレンジで取引されていました。米国の財務省証券利回りは比較的小幅な動きで、2年債は3.618%、10年債は4.251%で推移したものの、スイスフランはリアルマネーのリバランスとヘッジ需要の組み合わせにより強含みました。次のセッションも弱気バイアスが継続し、市場は現在のサポートフロアが持続的な下落圧力に耐えられるかどうかに注目しています。

日中の価格発見

• ロンドン市場開始時： 最初のポジション調整では流動性が薄く、早めのボラティリティが見られましたが、その後、底を見つけました。
• ロンドン市場中盤： レンジの端が維持されたことで価格の発見が強まり、0.79196のピボットが確立されました。
• ニューヨーク市場： 継続的な売り圧力が弱気な傾きを確認しましたが、セッション安値の明確なブレイクアウトにはさらなるカタリストの検証が必要です。

テクニカルレベルとトレードマップ

今後24時間のトレーダーにとって、0.79196レベルは主要なレジーム転換点となります。特に以下のゾーンのリテストに関しては、執行規律が最も重要です。

• 売却ゾーン（弱気）： 0.79196–0.79350
• 購入ゾーン（逆張り/反発）： 0.79050–0.79196
• 目先のサポート： 0.78944
• 主要なレジスタンス： 0.79657

取引シナリオ

もし相場が0.78944を下回って推移する場合、0.78850、そして最終的には0.78550への延長を視野に入れます。逆に、このペアが0.79657を回復し、その上に留まることができれば、弱気シナリオは無効化され、0.79750および0.80050への動きの道が開かれるでしょう。現在のレンジ内では、中央ピボットへの反発を狙う戦略が有利です。

マクロ要因：金利の伝達とリスク選好度

米国の短期金利がUSD/CHFに伝達されるかどうかが、引き続き重要なマクロ指標となります。このペアが米国の2年物利回りの変動に反応しない場合、スイスフランが局所的なリスクプレミアムまたは特有のヘッジ需要を吸収していることを示唆することがよくあります。トレーダーは、スポット市場が金利変動を無視し、純粋にフロー主導の動きを続けるかどうかを監視する必要があります。

さらに、世界のリスクトーン、特に株式のボラティリティの変化は、フランに対する防衛的な需要を変える可能性があります。リスク選好度が悪化するシナリオでは、JPYとCHFは通常、安全な避難所としての買いを集め、USD/CHFの下落を加速させる可能性があります。

防衛的なフローがフランにどのように影響するかについては、GBP/CHFのボラティリティに敏感なフローに関する関連分析をご覧いただくか、AUD/CHFのリスクヘッジダイナミクスをご覧ください。

執行戦略：確証の模索

レンジの端でのブレイクアウトは、しばしば誤った開始に遭遇します。レベルの「最初のタッチ」は、しばしば質の低いエントリーポイントとなります。確率の高い取引は、通常、再テスト時に発生します。ブレイクアウト後すぐに市場がレンジ内に戻る場合、それは買いの機会ではなく、エクスポージャーを減らすための警告信号として扱うべきです。