เงินเฟ้อสวีเดน ธ.ค. CPIF ชะลอตัวเหลือ 2.1% สะท้อนภาวะเงินฝืด

ข้อมูลเงินเฟ้อเดือนธันวาคมของสวีเดนตอกย้ำภาวะเงินฝืดที่ดำเนินต่อเนื่อง โดย CPIF ที่เป็นดัชนีสำคัญเชิงนโยบายลดลงสู่เป้าหมายของ Riksbank เนื่องจากแรงกดดันด้านพลังงานและราคาพื้นฐานยังคงผ่อนคลายลง

ข้อมูลเงินเฟ้อที่สำคัญสำหรับเดือนธันวาคม 2026

ข้อมูลล่าสุดจาก Statistics Sweden ชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มการชะลอตัวในดัชนีหลักส่วนใหญ่ แม้ว่าความผิดปกติทางเทคนิคในตัวเลขพาดหัวยังคงเป็นประเด็นถกเถียงสำหรับธนาคารกลาง

• CPIF ของสวีเดน: 2.1% เทียบรายปีในเดือนธันวาคม (ลดลงจาก 2.3% ในเดือนพฤศจิกายน)
• CPIF ไม่รวมพลังงาน (CPIF-XE): 2.3% เทียบรายปี (ลดลงจาก 2.4%)
• CPI ของสวีเดน: คงที่ที่ 0.3% เทียบรายปี ไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนก่อนหน้า
• การเปลี่ยนแปลงรายเดือน: 0.0% เปลี่ยนแปลงจากเดือนพฤศจิกายนถึงธันวาคม

เหตุผลที่ CPIF ยังคงเป็นแกนนำนโยบาย

สำหรับ Riksbank ดัชนีราคาผู้บริโภคที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ (CPIF) ทำหน้าที่เป็นมาตรวัดหลักสำหรับนโยบายการเงิน เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจำนองอาจทำให้ CPI หลักบิดเบือนไปมาก ซึ่งมักจะเพิ่มขึ้นเมื่อธนาคารกลางขึ้นอัตราดอกเบี้ย สร้างวงจรอุบาทว์ที่ขัดแย้งกัน การใช้ CPIF-XE (ไม่รวมพลังงาน) ช่วยให้ผู้กำหนดนโยบายสามารถประเมินแนวโน้มเงินฝืดพื้นฐานได้ดียิ่งขึ้น การชะลอตัวในปัจจุบันสู่ 2% ยืนยันว่าวงจรการเข้มงวดก่อนหน้านี้ได้ส่งผลดีต่อเศรษฐกิจสวีเดนแล้ว

นัยของตลาดและการส่งผ่าน

ในตลาดสกุลเงินและอัตราดอกเบี้ย ช่องทางที่รวดเร็วที่สุดสำหรับข้อมูลนี้คือกลุ่มอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น เมื่อเงินเฟ้อมีเสถียรภาพใกล้เป้าหมาย จุดสนใจจะเปลี่ยนไปที่การเติบโตและสภาพคล่องทางการเงิน เช่นเดียวกับที่ PMI ของสหราชอาณาจักร ที่เน้นราคาหลักเป็นหลัก ความคงทนของภาคบริการของสวีเดนจะเป็นบททดสอบสำคัญต่อไปสำหรับการเปลี่ยนแปลงทั้งหมด

เมื่อข้อมูลกิจกรรมปรับตัวดีขึ้นพร้อมกับราคาที่ชะลอตัวลง ตลาดมักจะมองว่าเป็นสัญญาณยืนยัน 'การลงจอดอย่างนุ่มนวล' อย่างไรก็ตาม หากค่าจ้างยังคงสูงขึ้นหรือตลาดที่อยู่อาศัยฟื้นตัว ทำให้เกิดเงินเฟ้อภาคบริการระลอกที่สอง Riksbank อาจถูกบังคับให้ชะลอการผ่อนคลายนโยบายต่อไป

สิ่งที่ต้องจับตาต่อไป

นักลงทุนควรจับตาดูการยืนยันแนวโน้มนี้ในด้านต่อไปนี้:

• ตัวชี้วัดที่อยู่อาศัย: การดีดตัวของราคาอสังหาริมทรัพย์อาจนำแรงกดดันด้านเงินเฟ้อกลับมาอีกครั้ง
• การเติบโตของค่าจ้าง: การขึ้นค่าจ้างในวงกว้างอาจทำให้เงินเฟ้อภาคบริการยังคงสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้
• การวางตำแหน่ง: ด้วยฉันทามติที่เอนเอียงไปทางแนวโน้มการรักษาเสถียรภาพ ความประหลาดใจด้านการเติบโตเชิงลบใดๆ อาจทำให้เกิดปฏิกิริยาที่รุนแรงเกินไปใน SEK

ดังที่ได้ระบุไว้ใน บทวิเคราะห์ตลาด FX เรื่องความแตกต่างของนโยบาย ของเราเมื่อเร็วๆ นี้ ความสามารถของประเทศเศรษฐกิจขนาดเล็กเช่นสวีเดนในการรักษาเงินเฟ้อให้อยู่ในเป้าหมาย ขณะที่ประเทศพันธมิตรในยูโรโซนเผชิญกับการเติบโตที่ไม่สม่ำเสมอ จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการค้าที่สำคัญสำหรับปี 2026

• บทวิเคราะห์ตลาด FX: ความแตกต่างของนโยบายทั่วโลกและความยืดหยุ่นในการเติบโต